张书润：黄金蛰伏待佳机 原油震荡空军临

　　导读：“负利率”是当前全球金融格局的一大显著特征。在负利率时代，安全资产供不应求，这就是所谓的“资产荒”。国际油价反弹，黄金等避险资产备受欢迎。

　　为了遏制通缩，推动本币贬值，欧洲、丹麦、瑞士、瑞典和日本央行分别于2014 年6月、2014年9月、2014年12月、2015年2月及2016年1月开始把其货币政策利率降至负利率水平。进入2016年，实施负利率政策的国家和地区在扩大，负利率程度在增加，其覆盖范围从商业银行在央行的存款进一步扩展到银行间市场和国债市场，而且更多的国家还在酝酿减息、或者执行负利率政策的可能性。在负利率时代，安全资产供不应求，这就是所谓的“资产荒”。国际油价反弹，黄金等避险资产备受欢迎。本质而言，全球这场负利率货币实验看起来是非常规的宽松政策，然而，实际上银行的信贷紧缩风险却未得到根本解除，对全球金融市场的长期结构性影响绝不能忽视。

　　智合福金特邀分析师张书润认为全球主要经济体货币政策在短期趋于一致后，再度转为分化，而英央行的货币宽松政策，美联储的加息预期升温，都会推升美元指数上涨，对风险资产形成较大下行压力，新兴市场或受到新一轮冲击。近日市场大部分时间仍以调整为主，非农的靓丽没能形成持续性影响，本周美元指数一涨一跌，基本上看不到多头的乘胜追击，然不可否定的一点是非农的利好确实对美联储加息大有裨益。可以说从年初到现在有关加息的讨论从未停止过，但一切似乎都是在重复去年的故事。加息的预期总是起起伏伏，加息的行动总是若即若离。这不免会让部分投资者感到疲乏与厌倦。近日非农一役非农数据，美元手中着实握有优势，然这种优势并不是压倒性的，市场对美联储的货币政策依然只是停留在预测阶段，对美联储9月加息预期也并未达到高温状态。这意味着一切都还存在变数，而这种变数最大方面还会来自美国经济数据。可以说持续利好的经济数据是加息预期保持温度或进一步升温的保证，而一旦数据不及人意，那么这一切又有可能回到原点。就目前而言，美元与非美之间没谁占优绝对性优势。家家有本难念的经的现状还会持续上一段时间。欧元区受多方掣肘自不必多说，英国，日本以及澳大利亚的宽松之路能否走的顺畅现在还不好妄下断言。尤其日本，今年的负利率收效甚微，如今的进一步宽松日元的贬值程度也并没有达到预期所想。八月的市场震荡行情或难避免。

　　近期行情似乎让爱好于黄金与原油的投资朋友摸不着头脑，原因在于没有深入的分析近期走势。其实行情并不是没有规律可循，世间万事万物有得必有失,有因必有果,有来必有往,只不过有先有后,有迟有早而矣。然而万事不可强求,得其所得,失其所失,听而来之,去而待之,慢而处之,不心急不火燥,大道自然!对于行情也是一样，笔者一直强调趋势而为，震荡行情区间做，趋势行情顺势做，操作最忌心急，无耐心者败已数矣。关于行情分析，我一直都有自己独特的分析方法，业精于勤而荒于嬉，我所有的分析和观点当然不是每日的随意认为，多年沉浸在一种工作中，我没有枯燥和疲乏，这更能显示出我的专业和认真，行成于思而毁于随，我有我自己的坚持，作为分析师，我从来不会告诉自己要做多久，也不要问我打算做多久，我要说的是，这就是我的人生！

　　现货黄金自低位企稳1312后反弹至1365遇阻回落，受到基本面的利空影响，金价两次回踩1330企稳再次反弹，借助于美指的回落，避险资金的涌入，黄金一举突破1350阻力，最高至1356，随后便开始回调，目前暂时企稳于1345上方，不过此支撑位仍是日内需关注的重要位置。从长远方向来看，黄金的避险属性是无可取代的，而且易受恐慌情绪影响，黄金中长期看涨的思路暂时还是没有改变。只是目前受制于1335-55的区间内震荡选择，一旦出现方向那么还有不小的走势。。

　　从短期的趋势来分析，周三亚欧盘行情的走高完全在笔者的预期之内，此前非农数据还未公布之时薇信订阅号，张书润就已经分析过了，不管数据是利多还是利空的，行情整体的趋势都是偏涨的。不过昨晚的跌势却出乎笔者预料，金价与美指同回落，主要还是多头获利了结，黄金离非农下跌时的价格更远了一步，不过也不要太过于灰心，基本面对黄金构成支撑，技术面也是看涨，料行情也不会跌到哪里去。

　　黄金短期走势来看是在1335-55的区间内选择方向，这点可以从黄金4小时的图表中很清楚的看到，黄金在本周来几次试探1330附近支撑都有比较强势的买盘支撑推动拉起并且在短线突破站上1334后一度触及到1357附近的高点位置。虽然目前有所回撤但是至少在1335之前认为黄金还是有上涨反弹的机会。在这样区间内震荡选择方向的时候黄金不管是朝上突破站上1360还是朝下走跌破1330对于黄金而言起码还有30-50美金的走势。所以今日内在没有跌破1335之前黄金维持低多的思路。依然看好还有反弹的可能。若是上涨则关注1355以上的阻力得失。

　　原油短期的空头趋势还将延续是不争的事实，但是薇信订阅号张书润认为如果从长远来看，原油价格肯定不限于40美金左右，以后的价格肯定是现在的两倍或者三倍，毕竟原油是不可再生资源，用完了就没有了，所有其价值是相当宝贵的。短期的空头趋势主要是受到库存影响，本周的API库存数据表现不佳之后，EIA库存数据再度增加对于原油价格造成较大压制。市场暂时无视了欧佩克所言在9月份关于冻产的可能性。

　　目前来看原油暂时还是维持在40-43的区间内震荡运行，原油是在43附近构筑了顶部趋势并且借助数据较大下跌，跌破了42位置之后目前趋势应该是看空的。日内关注42附近阻力触及还可做空止损42.60即可。支撑则是看待40.5附近位置。

　　今日关注

　　14:00 德国第二季度未季调GDP年率初值，德国7月CPI月率终值；

　　17:00 欧元区第二季度GDP年率修正值，欧元区6月工业产出月率；

　　20:30 美国7月零售销售月率、美国7月PPI月率；

　　22:00 美国8月密歇根大学消费者信心指数初值，美国6月商业库存月率；

　　周六 01:00 美国至8月12日当周石油钻井总数；