现券难有作为收益率仍然居于高位
2011-7-14 9:17:57 文章来源:不详 作者:佚名
关键词:宏观分析 核心提示:现券行情难有作为债券收益率仍然居于高位周三资金面紧张情况没有得到缓解,债券收益率也仍然居于高位,出于对后续流动性持续紧张的担忧,买盘稀少。很多品种出现了有债无价的情况。尤其是信用品种,在信用前景和流动
现券行情难有作为 债券收益率仍然居于高位
周三资金面紧张情况没有得到缓解,债券收益率也仍然居于高位,出于对后续流动性持续紧张的担忧,买盘稀少。很多品种出现了有债无价的情况。尤其是信用品种,在信用前景和流动性的双重压力下,相对长久期的企业债券收益率出现了较大幅度的上移。
至于利率品种方面,收益率较6月份有所下行,但下行的幅度有限。昨天晚间央行宣布加息,兑现了市场预期,但在之前,大规模的买盘难以出现,昨天日间市场成交多以交易性头寸为主。几大保险机构受到银行次级债大批量发行的影响,短期流动性出现问题,也需要后续保费来弥补流动性,所以近期难以形成有效的买盘,估计短期内长期债券收益率的下行空间也比较有限。
眼下投资者对通胀下行以及延伸的政策放松都带有疑问,所以谨慎心态仍是主流。在此指导下,现券行情难有作为。如果资金面持续紧张,长短期债之间的利差得到有效扩大,市场的大机会就仍然离我们很远。
虽然交易的利润越来越薄,但是在目前的环境下,交易似乎是最优的策略,可以规避不可预知的货币政策和市场风险。当然,如果能把握资金面的动向,反向流动性管理也是不错的选择。在一些时段上,逆回购也是大有可为,而且从单一投向上看,很可能是今年以来相当不错的投资选择。
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