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美元跌有助京抑通胀 Joseph Gagnon曾在美国财政部和美联储就职过，他说：「中国的最佳策略就是抛售美债，我希望他们尽快动手。」 如果中国撤资，任由美元下跌并停止购买公债，那么美联储就会进场，我们会获得巨大的刺激，因为出口会兴旺而且利率仍低。 对中国来说，进口价格上涨有助于抑制通胀。从投资角度看，中国会在市场中以高位出脱套现。 不过，中国几乎不可能卖出大部分所持美国公债，并找到新的投资工具。 京或采「反向扭曲」？ 而《华尔街日报(博客,微博)》的一篇署名Tom Orlik的评论文章也有相类似的观点。他认为，中国可能来一个「反向扭曲」，向短期品种转移——这会抵消美联储扭转操作的影响。 随着美联储将其投资组合向长期品种转移、压低长期利率，短期品种的相对吸引力就增加了。 这种投资组合调整是有先例的。2008年，看到美国经济前景黯淡，中国在购买美国国债时朝着短期品种方向大幅转移。从2008年6月份开始的一年里，中国收购短期美国国债耗资1450亿美元，占购买总额的38%，上一年购买短期国债才花20亿美元。 不会有大规模热钱流入 对于美国最新的货币政策「扭曲」，中国不需要多么担心。 中国的金融系统可能并不会面临新一轮破坏性的热钱流入。美联储的「扭曲操作」并不包括印刷更多货币。就算寻找更高回报的现金变得更多了，作为热钱流入中国重要原因的人民币升值预期也已经大大减弱。从远期市场行情看，投资者预计未来一年人民币对美元会小幅下跌。 |
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