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在个券方面，本周走势比较稳健的品种有转债品种中的国电转债、巨轮转2等，公司债中08新湖债、09复地债、09万业债、10杉杉债、10银鸽债、11杭钢债、11沈国资、09海航债、08海航债、10中关村、09名流债、09银基债、09泛海债、10大亚债以及分离交易可转债中的07武钢债、08中远债等、国安债1等。 转债行情近期波动较大，当春节期间利好政策预期落空后，市场分歧逐渐加大，节后股债市场均呈现窄幅震荡，这也增加转债产品交易的难度。当前可转债市场估值水平总体较低，中长线投资价值较为显著；短期行情则取决于股票市场的表现。 在银行间市场的信用债方面，中票成为市场热点，中长期限的超 AAA到AA+级品种成交火爆，收益率有所下行。短融则是不温不火，剩余半年左右的高评级品种收益率较好。此外，企业债依然是 AAA级品种的天下。由于目前是政策空白期，利率市场处于胶着状态；而在较强的配置需求下，投资者多选择收益较高、流动性较好的高评级信用债，久期也在逐渐拉长。在需求因素和政策预期的共同作用下，预计信用市场仍将维持活跃状态。 信用债趋势性投资机会已经出现，高等级信用债表现有望好于利率产品。经过去年一年的调整，信用债绝对收益率和信用利差已经达到历史较高水平。目前AAA评级各期限收益率普遍在5%以上，即使不考虑净价变化，买入安全性很高的一年期短融持有到期，回报也较为可观。另外，伴随着CPI单月指标向3%逼近，信用债有望跟随利率债进入新一轮的上涨。 在一级市场方面，国家开发银行本周三招标发行了2012年第四期金融债。发行结果显示，本期3年期浮息金融债45个基点的中标利差显著低于市场预期；2.86倍的认购倍数，也显示出市场对于春节后首只金融债的认购热情。市场对于节后存准下调和货币政策进一步松动的预期依旧较浓，乐观预期下机构的配债热情推动本期浮息债热发。本期浮息债受到市场青睐，主要有两方面原因。一方面，虽然节后市场资金利率没有较大幅度下降，但实际资金面状况并不十分紧张，而市场对于2月份降准和后期市场资金面的预期也仍然比较乐观。另一方面，一季度国债供应比较少，利率产品比较稀缺，保险等主流机构对于利率产品的配置需求比较旺盛。 此外，本周宁波银行股东大会同意发行不超过人民币80亿元的小微企业金融债券，期限不超过10年，成为又一家发行小微企业金融债的上市银行。银行在短短数月间集中发放小微企业金融债，原因在于此债项可缓解银行流动性压力，提升银行盈利能力。 根据中国银监会印发了《关于支持商业银行进一步改进小型微型企业金融服务的补充通知》，该债项所对应的单户授信总额500万元以下的小微企业贷款在计算“小型微型企业调整后存贷比”时，可以在分子项中予以扣除。这就意味着，发小微企业金融债的银行可以借此缓解存贷比压力。(上海金融报) |
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