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未来转债进一步获利机会主要来源于三方面，首先是股市转强带来的转债系统性机会，其次是若干具有回售现实压力品种的回售套利或转股价下调增值机会，第三则是欠缺回售保底支撑品种的纯债性超跌机会。今年以来股市在“救市”态度鼓励下已稳步上行并基本脱离底部，最新下调准备金率将为货币信贷及经济回升增添重要助推动力，因此我们继续从大类资产角度看好权益类以及相应转债表现，其中重点偏股类转债主要包括国电、国投、深机等高股性、不低债性转债品种，大盘品种中我们仍建议优先构建石化转债和中行转债的交叉组合，此外新钢转债可继续作为债性方面的“守株待兔”型品种。 东方证券：平淡中期待突破 上周可债券市场呈现窄幅震荡格局。目前在全球市池暖以及投资者对经济预期已经较差的情况下股指向下有支撑，加上存准率下调时点超预期，短期可能有一定机会，这将带动转债表现。从转债的弹性看，目前转债估值水平处于历史低位，这种情况下股指的上扬加上转债供给的短暂真空期可能小幅推升转债估值，这将有助于转债反弹幅度的扩大。品种上相对乐观的投资者可优先选择弹性大的转债，包括股性较强、具备正股替代价值的工行、石化、国电等转债，也可以增加部分股性中等、可能受益于估值水平提升的中行、国投、深机、中海等转债的配置，偏谨慎投资者可首选中行、深机等转债。(中国证券报) |
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