欧央行保持利率不变；

　　欧央行指出结束证券市场计划购债冲销没有意义；

　　欧元/美元跳涨100点，但接近阻力区。

　　欧央行会议带来失望，市场本预期央行会结束证券市场计划购债的冲销，或者至少降息并承诺将采取更多的行动。

　　结果是两种情况都没有发生，欧央行保持利率不变，没有推出货币政策行动，行长德拉吉让证券市场计划购债的冲销将终止的希望破灭了，他解释道结束冲销仍是央行的可能选择之一，但这样只能在不到一年的时间里让剩余流动性增加，因此，行动的有效性有限。与此同时，他暗示剩余流动性增加也无法推动银行放贷增长。

　　关于资产抵押证券计划的推出，德拉吉作出了冗长的解释，他可能意在表明央行正紧锣密鼓地权衡各种非常规措施的利弊，但实际效果是让市场感到这一计划不可能很快面世。理应如此，因为这一计划将让央行资产负债表风险增加，德国人不会欢迎这样的举动。

　　新的经济预测略显乐观

　　欧央行内部经济预测报告小幅被调高，2014年GDP增长预期从前值1.1%调高到了1.2%，2015年增长预期保持在1.5%未变。

　　更为重要的是，央行将2014年通胀预期从1.1%小幅调低到了1%，将2015年通胀预期保持在1.3%不变，同时首次预期2016年通胀将为1.5%，市场对此期待已久。尽管2016年通胀预期仍低于欧央行目标水平2%，但德拉吉特别强调2016年第四季度通胀将达到1.7%，相当接近央行目标。显而易见，欧央行对2016年第四季度的情况作出了乐观预期，意在让市场放心地感到欧元危机已经得到解决，而欧央行是最大功臣。

　　当被问及欧元近期强势对通缩的影响时，德拉吉拒绝置评。欧央行下次会议将在4月3日举行，目前看来欧央行需要更多的理由才能推出非常规货币政策。笔者猜测欧元区通胀跌至0.5%或者是欧元/美元上破1.45才能促使欧央行采取行动。欧央行的第一步行动将会是结束证券市场计划购债冲销和减息。

　　市场反应：欧元/美元涨势受限

　　近期欧元/美元波动区间越来越小，汇价从会议前水平1.3740上涨到1.3850高点，明显表露了市场的极大失望。观察图表可以看到近期美联储事件屡屡带动欧元/美元测试高点，而欧央行事件则屡屡带动欧元/美元测试低谷。此刻，欧元/美元接近上升通道的顶部，去年12月最高至1.3890的升浪已经非常接近了，接下来市场将关注周五的美国非农就业报告，判断美联储减购计划的稳固性。美元或许能得到支持，且投资者可能对高位持有欧元感到不安。

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