本周的数据、事件重要性由高到低分别为：12月份美联储利率决议、12月份英央行利率决议、12月份欧央行利率决议。我们来逐一分析解读：

本周四3:00，美联储将公布12月份利率决议结果，市场普遍预期联邦基金利率上限将维持在5.5%不变，美联储将连续第三次暂停加息。上周五公布的11月非农就业报告显示，新增非农就业人口19.9万人，远高于前值15万人和预期值18万人，并且失业率也从3.9%下降至3.7%，意味着美国宏观经济并没有因为高利率而出现显著衰退，反而劳动力市场的需求异常旺盛。超预期的非农数据增加了美联储加息的概率，但由于美国10月份的CPI年率已经从3.7%下降至3.2%，核心PCE年率也已经连续下降四期至3.463%，加息的根本理由——遏制高通胀，已经不再成立。所以，即便11月份非农就业报告表现靓丽，也不会改变美联储将暂停加息的主流预期。

本周四20:00，英国央行将公布12月份利率决议结果，市场普遍预期英央行将暂停加息，并将基准利率维持在5.25%。预期暂停加息的理由有两方面，其一是英央行已经连续两期暂停加息，从趋势角度看，12月份也不大可能加息。其二是英国的高通胀局面已经出现巨大改变。9月份英国CPI年率高达6.7%，处于主要发达经济体当中最高通胀率的状态，但是，10月份英国CPI年率骤降至4.6%，意味着通胀率开始出现急速下行，高通胀将会持续的预期被打破。对于英央行来说，暂停加息，维持限制性利率，观察主要经济数据的变化是最佳选择。

本周四21:15，欧央行将公布12月份利率决议结果，市场普遍预期主要再融资利率将维持4.5%不变，欧央行将年内第二次暂停加息。由于欧元区存在俄罗斯和乌克兰问题的威胁，所以过去一年能源价格居高不下，高通胀影响因子一直存在，所以欧央行不敢过早地暂停加息。正如欧央行行长拉加德所说，“通胀将在短期内将进一步下降，但能源价格在地缘政治因素下变得越来越不可预测”。10月份的利率决议宣布暂停加息，是年内第一次。12月份是否仍会延续暂停加息的决定，存在较大的不确定性。需要提醒的是，欧元区的失业率仍高达6.5%，远高于5%的自然失业率水平。继续加息可能导致失业率进一步走高，所以主流市场预期认为欧央行不会草率的重启加息。

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2023-12-11