金价周二(1月26日)涨至去年11月以来最高位，对全球经济放缓的担忧再度打击股市和油价，促使投资者转向避险资产。尽管2016年迄今仅仅过去了一个月不到，但金价今年已累计上涨了近5%，几乎收复了2015年逾10%跌幅的近四成。不少业内人士表示，2016年的最佳投资标的也许就在眼前！

行情数据显示，现货黄金最新上涨0.73%至每盎司1115.86美元，稍早曾触及11月4日以来最高的1117.60美元。中国股市今日暴跌至13个月新低，令市场再度风声鹤唳。随着经济增长放缓，对资本外流将加速的担忧加剧，同时多数“最准最牛”分析师们亦发声唱空A股，亦加剧了这种悲观气氛。

此外，美联储决策者今日稍后开始会议时，预计会注意到从中国到欧洲的各种宏观经济面的不利消息，这引起外界预期美联储在升息问题上或会变得更加不着急，同样利好金价。

新加坡黄金交易商GoldSilver Central的董事总经理Brian Lan表示，“金价可能连续上涨，”他并称，金价可能测试11月3日触及的1,138美元。如果突破这个水平，可能测试1160美元。Lan说。我们听到由于股市和汇市的问题，中国的黄金需求增长，人们对这些资产没有了信心，目前他们唯一关注的就是黄金。

买买买！贵金属市场近期人气高涨

近期黄金的上涨与对冲基金的青睐有关。在黄金市场上，对冲基金扮演着重要的角色，做多或做空直接影响着金价走势，而对冲基金的持仓变动也往往起到了风向标的作用。CFTC数据显示，上周对冲基金持有的黄金期货和期权净多仓翻了一倍多，至1934张，远高于前一周的902张。就在去年底，黄金投机性持仓一度为24263张净空仓合约，看空氛围较为浓厚。

另外黄金交易所上市交易型产品(ETP)规模也以一年来最快的速度扩增，今年以来，总价值跃增30亿美元，现货黄金持仓攀升至1500吨，为去年11月以来新高。今年以来，投资者净流入黄金ETF的资金为9.26亿美元；上其中，全球黄金ETF旗舰产品——SPDR Gold Trust的黄金持仓量自去年12月下旬以来强势反弹。

ETP规模回升会否成为金价反攻“引领者”：

这表明，黄金的避险价值重新引起了投资者的兴趣。有业内人士指出，国际金价的反弹，一方面是受到避险需求的支撑，另一方面是由于美联储加息对美国股市以及全球诸多货币、资产带来明显冲击，越来越多的资金开始流入黄金市场，消费者和投资者对黄金投资的积极性明显上升。

从数据上看，今年以来，恒生指数跌幅11%，上证综指下跌近17%，道琼斯下跌7%，欧洲市场主要股指下跌幅度均在10%左右。与此同时，全球新兴市场货币全线下挫，南非、俄罗斯、土耳其等国家货币跌幅均接近或超过10%，亚洲新兴国家货币对美元汇率也明显下跌。与众多股指、货币动辄跌幅超过10%相比，2016年以来金价稳定上涨。

在过去几年，金价和标普500指数显现出了一些逆相关的关系，因此，在股市下跌的情况下，投资者们选择黄金作为多样化的工具，来对冲风险。

值得一提的是，因美元今年迄今对多数货币始终保持强势，目前除了以美元计价的黄金走高外，以其他货币计价的黄金似乎更为惊人，而这显然可能引发全球市场的购金潮。

德国商业银行在周一的报告中称，黄金不仅兑美元涨更高，而且兑欧元也涨至三个月的高位。以欧元标价的黄金已涨至1020欧元/盎司，达到自去年11月中旬以来的最高点。这很大程度上归功于欧洲央行主席德拉基上周四的言论，他出乎市场预料称在3月份将采取更多的货币宽松政策。

做多黄金已成2016年最佳投资机会？

全球市场的持续低迷使得避险需求源源不断的推动着金价的走高，而尽管新年迄今仅仅过去了一个月不到，但似乎已有越来越多的投行开始看好做多黄金可能成为今年最好的投资良机。

法兴银行(Societe Generale)的Larry McDonald就表示，大宗商品市场的信用风险将使得美联储难以进一步加息，将使得美元受打压而黄金受推动。McDonald认为，黄金和黄金矿企股是眼下最好的投资。

McDonald表示：“过去美联储给出鸽派言论后，黄金矿企股只会有很短期的上涨，而在今年余下的时间，我认为信用风险会使得美联储难以加息，因此黄金和黄金矿企股将在今年有很好的外部影响推动。”

道富全球资讯公司黄金投资部主管乔治·米林-斯坦利在研报中也表示：

那些看起来‘过时’的东西或将重新受到青睐，人们对风险感到平静或者不受困扰的市场氛围将消失。黄金是一个很好的避险交易，而投资者们会对其他风险头寸采取非常谨慎的看法。

GoldCore的首席执行官Mark O’Byrne认为，

上周黄金市场涨得越高，市场投机者对本周金价走高的预期就越大，市场的动能现在是很强劲的。

Stifel Nicolaus & Co的市场策略师Kevin Caron则指出：

本月以来黄金市场的表现可能是投资者们重新调整投资组合。Caron称，在目前接近1000美元/盎司的水平进入黄金市场比当年接近2000美元/盎司时进入更合理。

不过，市场目前对金价的看法也并非全然乐观。一项路透调查上周四显示，2016年黄金可能连续第四年下跌，2015年下跌了10%。不过明年可能会扳回部分跌幅。路透过去两周对41名分析师和交易商的调查显示，今年黄金均价预计为每盎司1,118美元，为2009年以来最低年度均价。

从技术面看，金价近期虽持续上行，但真正的考验或许还在后面。日线级别的走势图显示，金价下一关键压力位位于去年10月-12月跌势的50%回撤位1118美元处，而进一步的压力位则在61.8%回撤位1135美元。预计该区域将成为未来多头能否继续上攻的关键试金石！

而从周线级别看，金价的反攻大幕更是还任重而道远。如下图显示，金价目前依然处在2012年以来的下行趋势之中，目前想要真正确认反转，突破1122美元或许将是首要目标。

谁将成为黄金上涨大赢家？央行们已走在前列！

目前，也许有的投资者已经早早做多了金价，有的则还在由于究竟是否应该加入追涨大军。不过，假使金价真的能在今年表现强劲，那么最大的赢家或许已经确定：那就是过去几年不断增持黄金储备的央行们。

根据世界黄金协会上周发布的全球官方黄金储备排行榜显示，目前全球黄金储备排名前十的国家和机构依次为：美国、德国、国际货币基金组织、意大利、法国、中国、俄罗斯、瑞士、日本和荷兰。其中美国黄金储备为8133.5吨，远高于位居第二的德国的3381吨。中国的黄金储备则为1743.3吨。

数据显示，在参与排名的全球100个国家、地区或国际组织中，黄金占外汇储备比例最高的是排名第67位的塔吉克斯坦，其黄金储备在外汇中的占比高达87.6%。其次是美国，达到72.4%。而黄金储备占比最少的为中国香港，外汇储备中并不包含黄金，其次是加拿大，黄金仅占0.1%。中国的占比则仅为1.7%，也处于全球较低水平。

从具体国家看，俄罗斯无疑是近年来黄金市场一个颇受瞩目的大买家，而金价的上涨毫无疑问将对俄罗斯非常有利的，并有助于弥补部分油价下跌下该国的财政损失。整个2015年俄罗斯总计花费了75.3亿美元增持黄金，超过前一年的66.9亿美元。

对俄罗斯增持黄金，市场有诸多猜测，总体而言，俄罗斯央行似乎在试图将其黄金储备控制在总价值500亿美元左右，而以目前的金价计算，一旦金价回到2011年的顶峰水平，那么俄罗斯目前的黄金储备将增加差不多370亿美元，当然，这距离今年该国的预算赤字386亿美元还有差距。