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2016/3/11 17:28:14  文章来源：亚洲外汇网  作者：ADSS

隔夜欧洲央行公布利率决议，可谓“火力全开”——宣布下调三大主要利率，其中主要再融资利率下调至0.0%，预期0.05%，隔夜贷款利率下调至0.25%，预期0.3%；隔夜存款利率下调10个基点至-0.4%（原为-0.3%），进一步扩大了负利率空间。 此外，欧洲央行宣布扩大月度QE购买额至800亿欧元，并启动TLTRO2。消息公布后，欧元大幅跳水，德债收益率持续大跌。 除了降低三大主要利率之外，欧洲央行将扩大QE范围，包括非银行企业债券，并扩大月度QE购买额至800亿欧元（原来为600亿欧元），新措施将在3月16日生效。 花旗银行曾预计，欧洲央行将降息10个基点至-0.4%，并且在今年后期的会议上进一步降息；此外，花旗预计延长QE项目6个月，增加10亿欧元的月度QE购债规模，后者将会为市场带来正面反应，并可能扩大TLTRO项目，让贷款条件对银行显得更具吸引力。 值得注意的是，欧元区2月CPI同比意外萎缩0.2%，创下去年2月来新低，大幅不及预期的0.0%、前值的增长0.3%。此前公布的欧元区各国分项CPI数据也纷纷不及预期。通胀持续走低似乎是欧洲央行最无法容忍的现象，因为德拉吉曾无数次表示，将“尽一切努力”捍卫欧元、实现通胀目标（接近2%）。 尽管德拉吉拼尽全力，但市场仍然认为这不能解决根本问题。民生证券研究院执行院长管清友表示：“这是饮鸩止渴，推迟问题，并不能解决问题。” 在管清友看来，从资产负债表而言，央行资产负债表从QE初始的2.2万亿欧元已经扩张至2.9万亿欧元，美国QE峰值时央行资产/GDP比例为22%，日本高达76%，欧洲目前为26%，考虑到欧元为地区统一货币的属性，更适宜与美国全球货币相比较，目前已经相对较高。 欧洲超预期加码QE，同时国际金融市场风险偏好低迷，美元指数短期内有走强趋势，如叠加3月鹰派言论效应，短期将对人民币对美元汇率有一定压力，但长期人民币“高增速+高利差+大顺差+强可干预能力”的硬件没有变，并没有长期贬值基础。 中国央行副行长易纲此前表示：“人民币将转而以一篮子货币为参照，而不仅仅是软盯住美元，这意味着人民币将对一篮子货币维持基本稳定。”但易纲也强调：“我们不会严格对于篮子货币挂钩，因为中国仍将保持独立的货币政策，有能力决定国内自身的利率水平。”

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