作者：李映辰

　　第二季度美元创下近七年来最大季线跌幅，并在过去四个月中持续下滑，人气可谓一落千丈，对冲基金自2016年5月以来首次转为净看空美元。本周市场将迎来非农报告等重磅经济数据，美元可能又将经受严峻考验。

　　美元经历了自2006年以来的最糟糕开局，对于美元多头来说，上半年的结束并不意味着麻烦已经过去。假如历史可能成为指引，局面对于美元来说可能会变得更加糟糕。由于适逢独立纪念日假期，美国市场周二将休市，市场本周焦点将集中在周五非农报告上面。对于看涨美元的人士来说，非农报告一直不是什么好消息。尽管最新几份非农报告——如2月、3月和5月优于市场预期，但据彭博统计，在过去10次非农报告过后，彭博美元即期指数曾有9次出现重挫。

　　美国劳工部定于北京时间周五20:30公布6月非农就业报告。调查显示，美国6月非农就业人口料增加17.7万，上月为增加13.8万。美国6月失业率料持平于4.3%。美国6月平均小时薪资月率料增长0.3%，上月为增长0.2%;6月平均小时薪资年率料增长2.6%，上月为增长2.5%。

　　美元以连续四个月下滑结束上半年交易——为2011年以来的最长周期，并抹掉了去年美国大选之后收获的涨幅。彭博美元指数在今年头六个月下挫6.6%，为自2010年底以来最糟糕的半年度表现。ICE美元指数在第二季度下跌约4.6%，为2010年第三季度以来最大季度百分比跌幅。

　　围绕特朗普政府提振财政增长能力的乐观情绪瓦解，这已盖过美联储政策或正面数据带来的影响。货币政策面发生的情况没有那么重要，美元依然受到财政预期瓦解的打压。此外，全球其它一些央行突然转向鹰派，这对于美元走势而言可谓雪上加霜。投资者提高对欧洲央行、英国央行和加拿大央行收紧货币政策的预期，这削弱了美元的吸引力。

　　近期一系列疲弱的美国经济数据，令投资者质疑美联储是否能够在今年再次加息，另外，市场怀疑美国总统特朗普能否落实其促增长计划，这些因素原本已拖累美元走低。

　　因欧洲央行、英国央行和加拿大央行官员暗示收紧货币政策，上周美元兑欧元、英镑和加元下挫逾2%。多家央行官员同时暗示将开始撤走超低利率政策，让这些发出鹰派暗示产生了额外的冲击力。欧洲和加拿大经济增长不断改善，为欧洲央行和加拿大央行官员的鹰派讲话提供了可能，这也让市场认识到，美国的货币政策周期并不比其它央行快很多的事实。

　　不过相对于全球利率的低估值，市场低估美联储年内再次加息的可能性，以及依然正面的经济增长前景，都是做多美元的有利因素。不过对冲基金和其它投机人士并不认同。上周，他们转为净看空美元，为2016年5月以来首现。根据美国商品期货交易委员会上周五公布的数据显示，美元净空头头寸为30037份合约。