刚刚过去的一周，国际油价延续前几周的跌势，美原油周线下跌4.76%，为连续第五周下跌，油从10月峰值下跌22%，宣告进入技术性熊市；日线级别也是连续连续十个交易日下跌，录得1984年以来最长跌势。美国对伊朗的制裁力度不及市场预期，全球原油供应增加而且增速快于市场预期、库存增加、对经济放缓的担忧对油价打压明显；不过，周末一些产油国可能会讨论明年再次减产的选项，油市短线可能会迎来一波修正行情。

　　美国对伊朗的制裁力度不及预期

　　周一(11月5日)美国对伊朗能源行业的制裁开始生效，不过美国给予八个伊朗石油进口国和地区临时性豁免，允许他们在180天内继续购买伊朗石油；整体制裁力度远不及市场预期，令市场对供给过剩的担忧显著升温。数月来，市场普遍认为美国制裁伊朗会令供给显著较少，美油也一度因此创下了逾三年半新高至76.90美元/桶；但部分国家和地区获制裁豁免的消息打压油价。

　　关于制裁，关于豁免，有很多疑问，市场质疑制裁是否会像之前预想的那样影响市场。现在将指望OPEC和非OPEC产油国抑制产量，因美国给予八个伊朗石油进口国和地区临时性豁免，这实际上增加了供应。

　　美国产量创历史记录新高

　　原本市场担心美国对伊朗的制裁本周生效，将降低全球原油库存，并导致部分地区出现短缺。但除了美国的制裁力度不及预期，产油国增产已盖过伊朗原油供应下降带来的影响。美国、俄罗斯和沙特石油产量正处于或接近历史最高水平，日产量超过3300万桶，加剧了投资者对供给过剩的担忧。

　　EIA周三(11月7日)数据显示，上周美国原油库存增加580万桶，较分析师预期多逾一倍；汽油库存也意外增加；美国原油日产量达到1160万桶，创记录新高。

　　瑞穗期货董事Bob Yawger指出，美国石油库存增加、OPEC生产过剩和伊朗制裁力度减弱，三方面因素叠加在一起，对油价打压明显；目前美国产量已超过俄罗斯，成为全球最大的产油国。产量上升是一个巨大的跳跃，而不仅仅是增加一点点。

　　北京时间周六(11月10日)凌晨数据显示，本周美国新增活跃钻机上升至2015年3月来最高的886座，为五周来第四周增加。

　　EIA上调美国产量预期，下调需求预期增速

　　受国际贸易局势影响，2019年经济成长将放缓，这会拖累原油的需求增速预期，石油输出国组织(OPEC)和其他预测机构的报告显示，随着需求放缓，全球石油市场可能在2019年出现供过于求；这也令油价承压。

　　多重利空持续打压油价，令美油跌创2月底以来新低，布油也跌创近半年新低，技术面已经宣告进入熊市，但多头仍有机会，至少短线的机会非常大。

　　一方面是因为，OPEC与其盟友有可能在2019年重新减产。

　　俄罗斯塔斯社(TASS)周三报导，一名OPEC匿名消息人士称，俄罗斯和沙特阿拉伯已经开始就2019年可能削减石油产量展开双边讨论。

　　据老梅观察，11月11日OPEC部长和盟国将在阿布扎比举行会谈，讨论包括明年再次减产的选项，投资者需要重点关注。

　　另一方面，中国海关总署的数据显示，10月原油进口同比飙升32%，达到4080万吨或961万桶/日，高于9月份的905万桶/日。之前创下的日进口规模纪录是2018年4月触及的960万桶/日。

　　同时，中国1-10月原油进口同比增长8.1%至3.7716亿吨，或906万桶/日，料将创下又一个进口最高纪录年。这表明目前中国原油的需求依然非常强劲。

　　另外，美油在2017年上半年也曾从55.24附近跌至42.05附近，技术面也宣告进入技术性熊市，但随后金价开启了超过了一年的涨势；尽管目前油价和当时所处的价位包括基本面的情况都有很大差异，中线油价重拾涨势的可能性还比较低，但短线持续下跌后，油市面临非常强的调整需求，多头短线存在反攻的机会。

　　后市前瞻

　　除了11月11日OPEC部长和盟国将讨论减产需要关注，下周还将迎来OPEC原油市场月报和IEA原油市场月报，投资者也需要予以关注；同时，需要留意空单的获利回补情况。

    下周原油交易思路：下周原油继续看空，同事谨防多投抄底反扑；初步预计油价底部在58附近，想抄底的最少等到油价跌到58附近才可轻仓试探；

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    下周原油交易策略：反弹60附近继续做空，目标58.5；58下方可轻仓试探多单；

    文/彩虹论金

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