黄金观察：受美联储加息预期及美元走强影响，黄金周二（5月24日）继续下跌，美市盘中一度下探1232.85，创4周以来低点。黄金不是唯一跌落的金属。白银也由于美元的升值遇到了短期困境。本月初（5月2日），银价还位于18.00，而今日（5月25日）亚盘跌至16.15，跌幅近200点。

由于近期美联储官员轮番上阵演讲，称6月FOMC会议上有极大的可能性加息，而且英国退欧公投不会对加息行动造成很大影响，虽然部分市场对此将信将疑，但是市场对美联储加息的预期明显提高。根据CME美联储观察，联邦基金利率期货显示，交易员预计美联储7月加息的概率为58%，9月加息的概率为68%，12月加息的概率更是高达82%。

原油动态：在2015年，全球（除北美外），仅打了不到4300口勘探评价井，相比2014年的全球（除北美外）打了超过5200口勘探评价井，降了超过900口。而2012年全球（除北美外），一共打了约5300口勘探评价井，这也是过去十年来每年新打的勘探评价井数量的峰值；针对深水勘探更是断崖式暴跌，相比2014年，全球针对深水（1000-5000英尺深）的勘探评价井的数量下跌了20%，而针对超深水（5000英尺以上）的勘探评价井的数量断崖式暴跌了超过40%。

目前的数据显示，大型独立油气公司明显地将年度预算中针对北美的比例大幅提升，这进一步说明了从总体原油供应和实际勘探开发风险的角度，北美的非常规原油的资本回报率相比包括深水在内的常规原油要高出不少。但致命的是，北美新增的资本投入主要来源还是连续攀高的债务（2015年长期债务增加至3530亿美金），而当前已经出现高债务负担的页岩公司的惊天破产潮。

欧元美元
欧元空头如期打下来，走势极为规范，上方阻力位下移至1.1180，下方阻力1.1130。自本月初5月3日欧元自1.1600高位下跌已经超过500点， 汇价有望在1.1130-1.1080调整，再次选择方向，基于英国退欧是小概率时间，笔者建议待欧元深度下砸一波，1.1080轻仓多一次，为下个月公投做准备。

操作建议：欧美1.1180做空，止损30点，目标1.1130
          欧美1.1080做多，止损50点，目标1.1600  1.2000

现货黄金
黄金跌至1223，空头下行力度十分强劲，日内欧盘有望超跌反弹，预期反弹的力度不会太大1235-38，今日亚盘黄金并没有出现崩盘式下跌，1222-25可以轻仓尝试多单，随着英国退欧强温，同时美联储鹰派强调加息，黄金出现阶段性抛售，短线继续顺势看空为主。

操作建议：黄金1236做空，止损5美金，目标1233 1228
          黄金1225做多，止损4美金，目标1228 1233

美原油
在大宗商品整体走弱的之际，油价逼空式上涨，无论是从基本面还是技术面，都很难理解。美盘将公布EIA数据，预期白天的行情会显得比较谨慎，可以选择观望，等美盘去追单。R若EIA数据利多原油，直接多单进场，上方50.20追多，止损40点以内，目标看向周线前高51.20，若EIA数据利空原油，直接追空，止损40点以内，稳健可以选择有赚就走，激进可以选择48.30离场。笔者更倾向于前者，油价直接上行，多头破50.00继续上行一波。

操作建议：稳健观望