华安基金日前发布2011年四季度市场策略报告,认为市场将继续震荡筑底,期间反复不可避免。未来行业配置可考虑三条主线,蓝筹板块,超跌周期类板块以及战略新兴行业与子行业。 “当前在通胀回落和经济增长下滑的预期下,宏观政策进入静默和观察期,中央虽有货币政策微调信号,但实质性放松未见且尚早。”华安基金表示,与此同时,上市公司盈利也进入下滑调整期,能否终止该下跌趋势并抵消业绩下滑的不利因素,唯有有待观察。 “从现在到2012年第一季度和第二季度,市场有望展开震荡筑底过程。”华安基金认为,企业盈利快速下滑、融资规模与节奏不减、宏观经济实际运行的恶化及市场预期的悲观构成市场下行压力。但宏观政策微调逐步展开、流动性的小幅改善,又构成市场反弹的契机与动力。两类因素的交织与冲击构成市场动荡的驱动性力量。 从短期来看,近期将可能存在反弹机会,契机在于10月份CPI数据的超预期下行、货币政策调整预期以及三季报部分行业盈利增速的超预期。但反弹之后,市场有可能再次回落触底。整体上,该时期市场的反复将不可避免。 在行业配置上,华安基金建议可考虑三条主线。 首先,加大配置低估值、盈利增长较好的蓝筹板块,包括银行、煤炭、石化、医药、纺织服装、食品饮料;第二,寻找跌幅较大以及后期可能受益政策或制度推进的行业板块,包括房地产、建筑建材、钢铁、电力等等;第三,寻找短期受盈利下滑和市场情绪波动杀跌、而长期具有较好成长价值的中小盘成长股,作为中长线布局;涵盖众多战略新兴行业与子行业,比如TMT、环保、高端装备制造、新材料等。 债券投资方面,华安基金认为随着通胀的确定性下行和政策转向的微调,债市上涨基础形成。并且随着中央对金融风险的重视和防范,前期折价较多的高风险的信用债的吸引力也在上升。 |
|
||
|