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进入降息周期以来,国内债券市场迎来一片生机,国债、企业债指数一路高歌。债市的强势表现使得债券型基金实现了不菲的收益。银河证券基金研究中心数据显示,截至2008年12月19日,78只新老债券型基金过去6个月的净值增长率超过8%。与此同时,债券型基金市场发展迅猛,今年以来有数十只债券型基金获准发行,债券型基金资产规模突飞猛进。 日前,华商收益增强债券型基金正式发行。对于普通投资者所关注的明年债券市场的表现、投资债券型基金的前景等问题,记者采访了华商收益增强基金拟任基金经理毛水荣。 看好2009年债券市场 普遍意义上讲,在经济减速、货币政策适度宽松的背景下,债券市场应为最大的受益者。毛水荣对债券市场的判断同样离不开对宏观环境的分析:金融危机影响下,全球实体经济面临衰退已无可争议,国内经济增速放缓也较为明显,因此,他对于2009年债券市场的表现持乐观态度。 毛水荣分析,由于2008年上半年宏观经济数据相对较好,2009年同比经济数据落差应该较大,而适度宽松的货币政策将会进一步落实,降息仍会持续。因此,2009年上半年债市的表现更加值得期待。 "经济在短期内回调会有个过程,过热之后会有个通缩的预期,经过一段衰退及调整,之后才会复苏。这个调整的时间也许比大家想象的还要更长一些。"基于对宏观环境的前瞻性判断,毛水荣认为,在这段时期内,投资债券市场应该是一个比较好的选择。 毛水荣表示,如果说现在的债券市场是牛市,那么牛市才刚刚开始四五个月,时间并不长。在降息周期内,债市牛市尚未见顶。后市仍可期待,上涨的幅度可能会比前期小一点、慢一点,但趋势是向上的。 债券型基金更加稳健 当被问及债券型基金如何在投资中做到稳健,毛水荣认为:"单独投资股票或债券很难做到稳健,因为任何市场总是有周期性的。如果把两个结合在一起,周期性就大大减弱。"毛水荣举例说,过去四年中,债市与股市均经历过熊市和牛市。债券基金把主要资产配置债券,小部分资产配置股票。在同等风险情况下,收益可以做得更高;同等收益情况下,风险可以做得更低。这样它的抗风险能力很强,就可以称之为稳健。 毛水荣对债型券基金稳健的特点感悟颇深:"债券和股票比起来,风险确实较低,因为债券是发行人到期还本付息的承诺,所以只要投资债券型基金时间够长,风险便可以控制。" 毛水荣同时认为,与银行储蓄等稳健投资的方式相比,债券基金尽管有其自身的风险特征,亦有其不可替代之处。过去四年,储蓄收益仅为10%左右(按一年期定期存款利率计算),而债券基金接近50%,收益远超定期存款。 |
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