申万巴黎稳益宝基金经理古平

　　古平，这位跟债券打了6年交道的职业投资者，如今即将管理新发债基申万巴黎稳益宝，从大型保险资产管理机构再到公募基金公司，凭借多年对债券研究和投资的熟稔，他更愿意专注于纯债投资，更愿意做一位地道而纯粹的债券投资人。

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　　今年做债可择时

　　2010下半年以来，通货膨胀逐渐上升，货币政策由宽松转向紧缩，央行两次加息，两次上调存款准备金率，债券基金经理的神经再次紧张起来，未来货币政策转向的节奏和力度到底如何？每位债券基金经理陷入深深的思考当中。

　　有券商机构研究2011年债券市场投资策略时提出，2011年在通胀难抑，加息预期强烈的背景下，债券投资上半年应该采取防御措施，而投资机会出现在下半年。

　　古平说，“2011年做债券完全可以做到择时，总体偏重于配置纯债品种，而货币政策的变化会给债市提供一些阶段性投资机会，看好短期融资债、企业债和信用债等，对权益类投资保持谨慎态度。”

　　按照古平的逻辑，政府采取的各种控制CPI高企的措施初见成效，除了货币政策，政府未来可用来控制通胀的手段也很多，他对CPI数据保持在一定范围抱有信心，2011年债市的投资机会并不少。

　　因此，他认为，明年做债券投资，他关注是否能够获得高息率的债券，同时也关注紧缩性的货币政策是否能够持续。事实上，2010年债市的波动体现出不少的阶段性，上半年银行间债市出现“两涨两跌”，总体呈现震荡向上趋势，而下半年债市出现先抑后扬。

　　“其实，作为债券基金经理，加息虽然可怕，但是它最可怕的东西往往要有一些先决条件。比如说债券市场的收益率本身就已经很低，如果高通胀引起发货币政策从加息调整到上调存款准备金率，这个时候往往利率上行的空间会非常大，对于债券本身来说，它的价格下跌的幅度也会比较大，所以最担心的是央行提高存款准备金率。”古平向记者表示。

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