券商综合服务具吸引力

　　基金公司不是证券交易所的会员，从事证券交易需要租用证券公司的交易席位，为此向证券公司支付交易佣金。

　　“实践表明，证券研究通过卖方研究证券获得基金佣金分仓、稳定现有经纪客户和吸引经纪客户等三种方式维持券商市场份额。”中国证券业协会负责人表示，拥有研究品牌的证券公司不仅能取得销售研究报告的收入，而且能够依靠研究品牌的市场影响力扩大佣金份额。

656只基金二季度浮盈146元

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　　根据天相投顾统计，88家证券公司去年合计获得基金分仓佣金62.40亿元，其中，研究实力较强的前20家券商合计获得46.94亿元，占比超过75%。

　　去年获得分仓佣金最多的是申银万国，达到4.02亿元。共有349只基金在申银万国租用席位，平均每只基金为申银万国贡献了115万元佣金。其中，贡献佣金最多的是上投摩根内需动力，达到1332万元。贡献佣金超过500万元的基金共有18只。

　　除申银万国外，去年获得佣金金额位居前10名的券商还有中信证券（600030）、国泰君安、招商证券（600999）、国信证券、中金公司、华泰联合、安信证券、海通证券（600837）、东方证券和广发证券（000776），均超过2亿元。

　　从同比增长率来看，中小型券商增长最快。例如，东兴证券去年获得2791万元佣金收入，较上一年增长172倍。

　　对于基金公司而言，证券公司不仅仅是交易“通道”。在租用证券公司交易席位的同时，基金公司还得到了证券公司的研究服务乃至券商营业网点对基金的销售。

　　业内人士表示，研究咨询、产品销售、股权关系向来是基金分仓最主要的依据，但随着基金市场的成熟发展，后两者的因素渐渐淡化，研究咨询成为基金分仓的最主要因素。例如，华夏基金对其股东中信证券的分仓比例仅为7%左右，远低于监管部门规定的30%的上限。嘉实、银华、融通等大基金公司也没有特意照顾其券商股东。

　　“我们靠完善的研究咨询服务取得市场，并不靠股权关系或其他渠道。”安信证券一位负责人表示，安信证券三年来市场份额的快速增加得益于宏观策略研究的根基扎实，已经建立了独到的研究构架。

　　“博时选择券商的主要考虑因素是其提供的综合证券服务水平，包括研究支持以及投资服务等。”博时基金人士表示，公司投研人员每季度对各券商提供的服务内容进行分散化评分，并依据最后汇总得分对相关券商进行交易量的分配。

　　从去年基金分仓收入最高的榜单也可以看出，前十大券商基本都是研究实力名列前茅的公司。也就是说，实力雄厚的大券商为基金提供研究服务，其研究实力被基金公司看重，并借此获得基金分仓收入。

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