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2017/3/30 15:02:19  文章来源：第一金融网  作者：张涛惟

张涛惟：未来十年一线城市房价均不会下行 　　 　　中国现在的楼市基本格局是冰火两重天，如果说是因为货币供应过大，为什么它不体现在冰那边，只体现在火的这边？中国的广义货币供应量M2是不是过高，还有争议。 　　 　　中国的楼市问题主要是，由于随着城镇化推进，中心区域不动产价格表现出上扬曲线的过程中结构方面的问题所导致的。冰火两重天，火的难受，冰的也难受，结构问题是最主要的实质性问题。不否定火的这边有泡沫，但它不是所谓带来系统性风险的泡沫，冰的那边不是泡沫的问题，是去库存的问题。 　　 　　在学术讨论里，大家都承认泡沫的存在。但对泡沫的认定往往见仁见智，一般泡沫破了以后，大家才知道什么量值以上属于泡沫。日本在上世纪九十年代初，在整个经济停滞过程中，很明显地出现了不动产价位大幅度的回调。但那时日本的城镇化水平是77%，中国现在城市化水平不是官方所说的常住人口57%，而是最新的国家统计局数据里已经同时给出的户籍人口的城镇化率，2016年是41%，比上一年上升了1.3%。按照国际经验，它要经过差不多三十个点的上升空间以后，才会转为低平发展阶段。在这几十年里面，中国差不多还有四亿人从农村到城镇居住，成为市民，只有户籍人口的城镇化率到70%的高位后，才会有一个阶段性的转变。现在我们可以说，由一线城市带动的住房平均成交价格的上扬，是符合经济学所分析的。建成区扩大总的趋势是供不应求而带来的成交价上涨，在均价的表现上，它一定是个上扬曲线，这是一个规律的发展过程，但在实际生活中造成了很多误解。我认为在可以预见的十五年左右的时间里，像北京、上海、深圳这样的大城市，不存在均价上扬曲线转变成下行曲线的可能性。中央要抓基础制度建设，使曲线虽然上扬，但不那么陡峭，特别是遏制上扬过程中肆无忌惮造成的大起大落，这是引起社会不安的不良因素，是中国的真问题。

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