做多动力不足 继续反复磨底

　　中秋节前A股大盘做多动力严重不足，观望气氛浓厚，节后连续几个交易日大盘继续萎靡不振，即使海外市场反弹了A股也纹丝不动。我们注意到美国公布了总额4470亿美元的就业刺激计划，欧洲央行维持基准利率于1.5%不变等一些利好仅使得A股小幅高开，而没能使得A股放量上涨，表明市场仍然比较谨慎，也表明了这些政策短期对市场的利好有限。同时、央行八周净投放近3500亿元，9月份中上旬资金面将保持相对宽松的局面，资金紧张局面有所缓解，但资金的风险偏好下降使得进入股市的增量资金不多，成交量持续萎缩就是最好的证明。市场只有放量大幅下跌或者放量上涨才能吸引更多的增量资金入市。此外、消费者物价指数(CPI)8月份同比增长6.2%，同比涨幅较7月份的6.5%有所下降。8月CPI环比增长0.3%，环比涨幅较7月份的0.5%有所下降。物价涨幅均有所下降，这使得近期货币政策再度加码的可能性减小，也给了A股喘息的机会，但是这还未能构成股市上涨的有力支撑，只能封杀下跌的空间而已。

　　近两日沪综指数一度跌至2439点直逼前期低点2437点，当市场普遍担忧指数将破年内低点时，14日午后市场顽强收涨，屡屡接近却又未破，显示市场各方力量还不愿轻易破掉这一敏感点位。对此，短期大盘或维持区间震荡的格局，沪综指仍会在2400-2600的核心区间震荡，在没有超预期的利好，以及场外资金的大规模流入的情况下，股指仍将继续磨底，操作不可过于激进，仍以防御为主。(钱向劲 中信金通)