二、今日股市震荡内幕

　　煤炭股走软重啤触跌停 短期风险在积聚

　　受煤炭资源税从价计征消息冲击，沪深两市今日纷纷低开，煤炭股跌幅靠前。随后重庆啤酒很快直线跳水、再创调整新低。然而地产板块的走强带动水泥、建材走高，使得两市探底回升，银行股的助推则进一步扩大两市的涨幅。但两市在文化传媒、云计算、医疗器械的集体打压下再度出现回落。午后，券商股的进一步打压抑制人气，造成环保、农业走势疲软。有色金属的发力一度带领两市出现一波冲高，重庆啤酒亦出现主动性回升，但跟涨资金的不足造成上攻无力，临近尾盘，两市再度回落……

　　【行情资金】

　　截至收盘，上综指报收2275点，跌1点，成交639亿元；深成指报收9200点，跌38点，成交572亿元。

　　主力净买入的板块是：银行5.61亿、房地产0.85亿、保险0.83亿、饲料加工0.19亿、航天国防0.19亿。

　　主力净卖出的板块是：软件及系统2.19亿；酒饮料1.44亿；家电1.29亿；证券期货1.18亿；通信服务1.17亿。

　　【一财观潮】

　　资源税从价计征拖累煤炭股：日前，国家能源局在全国能源工作会议上宣布将研究开征化石能源消费税，并研究对煤炭资源税进行从价计征。发改委专家昨日也向《第一财经日报》透露，煤炭资源税从价计征或将于“十二五”期间施行。而几家主要的大型煤企对此表示担忧，称这将增加企业税负成本。据中国煤炭工业协会统计，目前对煤企所征收的税费包括煤炭资源税、矿产资源补偿费、探矿权使用费、采矿权使用费、采矿权价款等。据介绍，国家有关管理部门会对煤炭企业征收铁路建设基金、环境治理费、煤矿安全费、港口建设费等。此外，一些地方政府还会征收名目不同的各种税费，包括煤炭可持续发展基金、煤矿转产发展基金、煤炭价格调节基金、土地塌陷费、搬迁复垦费、青苗破损费等等。因此，煤炭资源费的从价计征无疑令煤企负担进一步增加。

　　业绩大幅下滑掣肘券商股：截至1月11日，除了华泰证券和长江证券尚未公布2011年12月财务数据，其余17家上市券商所披露的上月业绩显示，券商业绩在年末再度探底，出现单月亏损的有10家之多。若剔除单月盈利44.45亿元的中信证券，其余上市券商的12月合计净利润为-3.51亿元，全行业单月亏损再度发生，且更甚9月时的业绩谷底。其中，宏源证券、东北证券、光大证券的单月净利润分别为-1.14亿元、-8061万元和-7497万元，国金证券的该月营业收入和净利润双双为负，连一直业绩稳定的海通证券也仅收获了145万元的净利润。此外，共有6家券商率先披露了2011年的业绩快报，营收和净利同比均呈现大幅下滑。新近上市的国海证券预计2011年度归属于母公司的净利润约为6485万~10985万元，较上年同期大降76%~86%。同样上市不久的东吴证券也对母公司净利润作出同比下滑50%~60%的预测。

　　新股破发重挫打新热情：2012年开局第一周一级市场打新资金伴随3只新股的全线破发降至冰点。全周523亿元的资金水平创出了IPO重启以来最低纪录，较去年816亿的最低水平减少近36%，与去年全年周均水平的3600亿元相比，跌幅更是高达85%。期间伴随新股上市“破发”的愈演愈烈，八菱科技在首次发行时甚至出现因询价机构不足20家而被迫中止发行。此后，在大盘阶段性反弹中的7月、11月，打新资金有所回升，但高点却呈逐级下滑，依次为6500亿元、4000亿元，与年初水平渐行渐远。不仅如此，去年12月底，华宝兴业基金公开宣布暂停参与新股询价，公司称，因无法在短期内完成对发行人的充分调研并给予科学、合理的询价意见。近日信达澳银基金也低调知会投行，暂停参与新股询价和网下配售。

　　通胀回落恐是“假摔”：国家统计局今日公布的部分经济数据显示，2011年12月份，全国居民消费价格总水平同比上涨4.1%。虽然这一数据创下了连续15个月来的新低，但是中国外汇投资院院长谭雅玲表示，我国面临的通胀压力仍然没有减缓。谭雅玲认为，CPI数据当前虽然有所下降但还是不能掉以轻心。首先，老百姓对物价的实际感受并没有降低。其次，这一轮通胀的基础因素是投机，现在市场上投资和投机都在下滑和下降的区间，所以CPI的温和调整第一是个市场情绪有关，第二是跟采集的角度有关，因为CPI指标并不是一个全面的数据，而是分行业、产业、地区来考量，是有侧重点的。谭雅玲还指出，当前石油价格一个月左右的时间里都盘整在100美元以上，这是一个比较危险的信号，而且未来很可能进一步上涨，一旦上涨就一定会带动中国的石油价格也全面上涨。

　　今年M2增长目标已出炉：我国M2的增长主要由外汇占款增量和新增贷款组成。在总量规模上，2004年、2005年外汇占款接近2万亿元，2006年、2007年、2010年、2011年均在3万亿元左右，最高的2008年达到4万亿元，2009年也接近2.5万亿元。2011年前11个月，外汇占款累计增加2.88万亿元，其中10月、11月累计负增长528亿元。即便12月份出现正增长，2011年总量将在3万亿元左右。实现14%的M2增长目标，需要M2增量达到12.35万亿元，如果外汇占款只增长1.5万亿元，意味着至少需要信贷投放增长10.8万亿元。而这是难以实现的，目前市场预期的2012年信贷增长约为8万亿~8.5万亿元。换句话说，如果2012年外汇占款增长1.5万亿元，信贷增长8.5万亿元，折算的2012年M2增长速度仅为11.8%，远低于14%的目标。

　　去年三季度FDI流出环比翻倍：外汇管理局公布的数据显示，尽管2011年三季度外国在华直接投资(FDI)仍呈现顺差，但是FDI资金流出额却较二季度增加了一倍。数据显示，我国2011年三季度FDI流出141亿美元，较二季度的71亿美元，增长近100%；三季度FDI流入591亿美元，较二季度的667亿美元，减少11.4%；三季度FDI净流入450亿美元，较二季度的597亿美元，减少24.6%。FDI净流入又称FDI顺差，其计算方法是用FDI的流入额减去FDI的流出额，观察2011年前三季度数据可以发现，虽然FDI的流入额大体保持稳定，但流出额却在不断上升，2011年首季FDI流出额为45亿美元，二季度为71亿美元，三季度为141亿美元。

　　【操盘建议】

　　作为此波行情的主要发起者，煤炭股的表现极具进攻性，但今日受消息影响出现的回落则分化了板块内部的运行。有色金属盘中有意担纲起进攻重任，但较之煤炭显然成色不足。金融股则在新华保险、民生银行、兴业证券的带动下出现调整迹象。因此两市的重心恐将下移，加之不少板块已有明显幅度的上升，短期的获利盘已较为丰厚，一旦有风吹草动，上方抛压将立马显现。所以在操作上，建议投资者逢高减仓、暂行观望为宜。(一财网)