江苏宁沪高速公路:维持收集

　　类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司

　　2015年第一季收入同比下降4.6%至17.44亿元人民币。而2015年第一季路费收入为13.05亿元,同比增长0.6%。2015年第一季运营成本同比下降12.4%而股东净利为7.11亿元人民币,同比增长12.1%。

　　我们认为四条新收购的公路将会为2015年带来4.95亿元人民币路费收入。另外,作为公司最重要的收费公路,我们看到沪宁高速(9.83,0.30,3.15%)有改善迹象。2015年前6个月,沪宁高速日均车流量同比增长9.3%至81,963架次,而2015年第一季日均路费收入同比增长0.2%。相对于2014年的倒退,我们预计沪宁高速路费收入在2015年会恢复增长。总的来说,我们预计2015年路费收入同比增长13.6%。

　　我们基本维持2015年净利润预测不变而由于并购带来的新增财务成本我们下调2016年净利润预测4.4%。

　　我们认为公司基本面会保持稳健且并购为公司带来长远收益。我们维持投资评级“收集”。另外,我们上调目标价至11.00港元以反映行业估值的上升,该上升是由于沪港通而使港股估值上升。我们的目标价相当于14.8倍,14.2倍和13.3倍的2015-2017年市盈率。

　　共 10 页 首页上一页[1] 2 [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] 下一页末页