今日券商预测:预计21-23 年EPS 4.70/8.51/11.65 元,给予22 年65 倍PE(21 年1.7 倍PEG),合理价值553.04 元/股,维持“买入”评级。 风险提示。新能源汽车销量不及预期;技术升级进度不及预期。 券商核心观点: 定增预案落地,扩产进度提速。2021 年8 月12 日,公司披露定增预案,拟向不超过35 名特定对象发行不超过公司总股本的10%即2.33亿股,募集资金约582 亿元扩建共计137GWh 动力电池产能和30GWh储能电柜,其中福建福鼎时代(60GWh)、广东瑞庆时代(30GWh)、江苏时代四期(30GWh)、宁德蕉城时代车里湾项目(15GWh 及部分PACK 生产线)、宁德时代湖西锂电池项目二期(2GWh 锂电池及30GWh 储能电柜)、新能源先进技术研发与应用项目以及补充流动资金,新建锂离子电池项目单位投资额3.1-4.0 亿元/GWh,预计未来两年内新增产能逐步投产,进一步提升公司产能与研发双优势。 迎接景气趋势,全球新能源车与储能放量拐点明确。2020 年公司产能69GWh,预计21-23 年名义产能达181/351/452GWh,产能放量拥抱行业景气趋势。据GGII 数据,2021H1 全球动力电池出货145GWh同比+164%,我们预计2025 年需求超1200GWh 迈入TWh 时代。能源互联网兴起持续拉动储能市场新需求,根据GGII,2025 年全球储能电池出货量将达到416GWh,五年CAGR72.8%,全球需求同频共振。
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