专注陶瓷烹饪电器的细分领域龙头。 天际股份专注于陶瓷烹饪家电领域 17 年，是厨房烹饪小家电细分领域龙头，盈利能力强。国内家庭户均小家电保有率低，小家电行业整体空间大，天际股份有较强的产品创新能力，突破产能瓶颈后，将分享行业高速成长。

　　具备互联网基因，产品互联网销售基础好，重点可关注公司智能家电平台发展。 公司支持经销商开展在线销售，同时公司也开设网络直营店，产品销售整体覆盖主流电商平台，互联网渠道销售额占比超过 40%。 公司长远的发展目标是成为国内规模最大的陶瓷烹饪电器生产企业和“厨房养生” 家电的首选品牌， 未来可重点关注公司在智能家电平台的发展。

　　首次关注， 增持评级。 鉴于陶瓷烹饪电器的广阔前景，我们认为天际股份在募集资金投产后将逐步摆脱目前的产能瓶颈，分享行业的高成长。公司具备良好的互联网销售基础，有望继续维持并扩大在行业中的竞争优势。给予首次关注， 增持评级。预计 2015-2017 年，公司 EPS 分别为： 0.61、0.63、 0.69。

　　风险提示： 新区域的市场推广的效果存在不确定性； 市场竞争加剧导致公司毛利率下降。

　　长城国瑞证券 刘宾