周三，A股主要指数集体回调，其中创业板指走势相对较强。与此同时，在保险、银行等权重板块走弱拖累下，上证50指数单边下行，再创今年以来新低。

　　Choice数据显示，今年以来上证50指数累计下跌8.27%，若从年初高点开始计算，则回撤幅度更是超过17%;而代表中小成长风格的中证500指数昨日盘中触及6973.61点的阶段新高，若从3月低点计，该指数的累计涨幅已超过12%。

　　风格转换的体现

　　大小盘指数形成强烈反差，是今年以来市场波动加大及风格转换的具体体现。显而易见的是，当前市场已明显进入了新的结构行情：近几个月，传统白马蓝筹连续走低，去年一度表现风光的茅指数远远跑输大盘，中国平安、伊利股份、三一重工等多股不断刷新今年来低点。与此同时，新能源、光伏、半导体等板块不断走强。

　　数据统计显示，截至7月14日，创业板总市值排名前10个股中，仅金龙鱼一只今年来收跌，累计跌幅超过25%，宁德时代、康龙化成、阳光电源、亿纬锂能等个股今年来涨幅则都超过了50%。而上证指数总市值排名前10个股中，仅招商银行、中国石油今年来涨幅超过10%，中国平安则下跌逾30%。

　　资金偏好边际变化

　　资金面上，青睐传统消费白马的北向资金出现边际变化，也是大盘股承压的原因之一。如昨日北向资金单边净流出108.06亿元，给上证50指数带来下行压力。数据显示，自6月以来，贵州茅台、三一重工、万科A等多只标杆性个股的北向资金持股数量总体呈下降趋势。

　　国泰君安证券首席策略分析师陈显顺表示，二季度北向资金大幅净流入，在投资偏好上对成长性的关注度提升：一方面，科技成长板块净流入资金边际抬升;另一方面，在倾向于ROE(净资产收益率)稳定偏高品种的同时，更为关注EPS(每股盈余)同比高增长的标的。

　　新核心资产崛起

　　对于市场近期呈显著结构性分化的原因，兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示：“我在2016年提出核心资产理念，当时的宏观背景是供给侧改革做减法，强者恒强。从2016年到如今，受益于行业竞争格局不断优化的龙头公司，已走出5年结构性长牛，大家习惯了持有大盘龙头型核心资产‘躺赢’。”

　　张忆东认为，当下传统核心资产的长牛已告一段落，或者说“进入新阶段”，即从大盘龙头型核心资产，转向科创小巨人为代表的“未来核心资产”。

　　回顾A股历史行情能够发现，资本市场的风格往往是阶段性的，传统白马作为各行各业的龙头企业，短期股价波动并不能说明公司基本面发生了改变，长期来说它们依旧是优质资产，只是在经历了一轮长牛后，估值性价比下降。叠加经济复苏、流动性相对宽松的宏观背景，业绩弹性大、增长斜率高的成长板块对资金更具吸引力。

　　瑞银证券A股策略分析师孟磊认为，随着下半年基数逐渐走高，A股上市公司整体盈利增速将有所放缓，具有稳定长期增长前景的传统蓝筹白马可能在四季度重回市场焦点。