甬金转债目前转股价值100.64,规模10亿/评级AA-。 转债信息 1、申购代码:754995 2、原股东配售码:753995。配售1000元债需要:234股正股。 3、评级:AA-,评级较低。 4、转股价下调:(30,15,80%),非常严格; 5、发行规模10亿。 6、12.10午市收盘转股价值100.47,参考同行可转债给予23%溢价。 正股行情 主营业务为冷轧不锈钢板带的研发、生产和销售,主要产品是宽幅300和精密冷轧不锈钢板带,国内冷轧不锈钢板带龙头。 公司在宽幅冷轧不锈钢板带,2021年半年度毛利占比72.69%,精密冷轧不锈钢板带20.89%,均在前列,近三年市占率均分别为11%与17%。产品主要应用在家电、机械设备、汽车等领域。公司终端类前三大客户分别是土耳其家用电器制造商ARCELIKAS,美国电器制造商惠而浦以及广东新宝电器。 公司处于行业中游,为加工型企业,直接原料成本占比较高,对于原材料成本控制十分关键,冷轧不锈钢行业的上游是不锈钢冶炼和热轧行业,主要的原材料是镍和铬,总陈本比例一直在95%以上。公司70%~80%的原材料采购自青山集团。青山集团是全球最大的不锈钢粗钢生产企业,青山集团和公司合资成立福建甬金,原料供应稳定、依托资本实力快速扩张。 久立特材,太钢不锈。 申购行情 信用评级来看,公司本次债性评级为AA-,评级较低。当前转股价值为99.94,再参考近期转债上市的平均溢价和公司质地行业溢价,预估甬金转债上市首日溢价率在25%左右,上市价格在125元左右。 甬金股份是冷轧不锈钢龙头企业,核心竞争优势明显。公司的利润空间较稳定,其产能的不断增加会继续推动公司的业绩增长,成长性较强,未来发展值得期待。需要注意的是,公司的毛利率较低,但整体基本面不错。综合行情,建议申购。 |
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