鼎捷软件：业绩反转，藉自主可控东风护航中国智造

　　公司2016年前三季度实现营收8.06亿元，同比增长5.18%；扣除非经常性损益后的净利润2979.95万元，同比增长17.28%。第三季度实现营收2.83亿元，同比增长2.89%；扣非净利润906.34万元，同比增长24.85%，公司净利润增速扭转，主要系新产品投入进入收获期，营业成本显着下降。

　　投资要点：

　　度过产品更迭业绩低谷，净利润增速反转。公司14和15年分别推出针对成长型企业的E10和定位大型企业集团的T100 ERP新产品，同时加大销售推广投入。随新产品市场逐渐放量，公司收入开始稳增长，投入的营业成本显着下降，扣非净利润由负增长扭转为17.28%的正增长，业绩正走出低谷。目前新产品获客良好，预计公司自制ERP产品在大陆地区增长率将达到20%。

　　生产制造厚积薄发，敏捷跃升只能制造。(1)公司多年坚持在电子、机械等产业链长，生产工艺复杂的行业自身实施服务，积累丰富经验构筑竞争壁垒，智能物流、智能车间等制造方案协助企业客户推进“中国制造2025”；(2)携手地方巨头中泰龙打造家具行业软件及智能制造解决方案，完善智能制造细分子行业布局；3)工业4.0议题咨询模式，催化商机同时有效提升个人产能40%以上，进一步拉升盈利水平。

　　国产优秀工业软件商，推动制造业只能互联。公司加强与政府机构合作提升知名度，与工信部软件司合作多地举办“国产工业软件优秀解决方案展示对接”活动，树立起行业+眢能制造专家品牌形象，划入工业制造自主可控国产化替代第一阵营。针对中小企业的互联中台在ERP基础上不仅帮助企业优化内部管理流程，同时有效连接外部资源，形成产业生态链促进业务协同，深化制造业与互联网的融合发展。

　　风险提示：生产制造企业削减IT支出：全渠道零售互联中台和行业攻略云发展低于预期。(中投证券)