今日短线实战看盘技巧根据2016年年报，上市券商完结经营收入2606亿元，同比下降39.9%，完结归属于母公司股东的净利润为882亿元，同比下降49.8%，成绩符合预期。2016年上市券商各项业务收入均有不一样程度下滑，仅投行业务收入完结正增加。2016年上市券商生意业务均匀佣金率为0.044%，同比下降18.5%，上市券商股基生意市场比例估量为65%，同比下降1.8个百分点；投行业务上市券商2016年IPO融资计划795.8亿，同比下降15.2%，股权再融资计划7419.7亿，同比增加43.6%；自营业务上市券商2016完结收入640.5亿，同比下降48.8%，下降起伏明显小于工作，说明上市券商自营业务出资处理才能较工作更安稳；资管业务上市券商2016年完结收入238.8亿，同比坚持不变，而工作同比小幅上涨7.8%，表现弱于工作，首要因为上市券商主动处理业务计划更大，成绩分红受市场不坚定影响更大。

今日短线实战看盘技巧根据2017年一季报数据，上市券商完结经营收入为576.4亿元，同比底子持平，完结归属于母公司股东的净利润为201.7亿，同比增加8.8%，底子符合预期(原估量归母净利润同比增加7%).自营业务出资收益和利息净收入同比大幅增加，增幅分别为34.7%和38.8%，生意业务收入、投行业务收入和资管业务收入同比有所下降，降幅分别为27.9%、26.0%和2.4%，其间上市券商市场比例63.7%，同比下降0.9个百分点，佣金率0.042%，同比下降10.6%。

一季度上市券商归母净利润同比增速分布状况：山西证券(175.1%)，中信证券(40.2%)，招商证券(36.2%)，兴业证券(35.4%)，海通证券(27.7%)，国信证券(23.5%)，广发证券(18.4%)，国元证券(13.1%)，华安证券(11.8%)，银河证券(10.5%)，东兴证券(8.5%)，国泰君安(7.9%)，华泰证券(6.7%)，光大证券(-1.6%)，东吴证券(-9.4%)，国金证券(-9.9%)，长江证券(-14.0%)，华夏证券(-21.1%)，第一创业(-31.3%)，国海证券(-33.5%)，西部证券(-34.2%)，东北证券(-51.7%)，方正证券(-52.2%)，西南证券(-93.1%)，太平洋(-1374.0%).2017年一季末上市券商杠杆倍数为3.31倍，比2016年末下降0.06倍，同比下降0.14倍，底子坚持安稳。上市券商杠杆水平分布较为均衡，其间因为重资本业务需求较大，大券商杠杆倍数略高于小券商，尽管如今融资融券计划不坚定不大，但股市质押式回购业务自有资金投入有些增加，仍能带来一定的债务融资需求，叠加券商对直投业务投入增加，券商对资金需求将坚持安稳，降杠杆空间不大。融资本钱方面，2017年以来券商发行长时间债券融资本钱底子在4.5%-5%之间，较去年下半年进步100-150BP，仍低于2015年发债的融资本钱。

坚持工作盈余猜测，估量2017年证券工作经营收入为3468亿，净利润为1335亿。在市场环境中性假设下，我们估量全年市场日均股基成交金额为5500亿，均匀佣金率为万分之3.4；IPO融资计划为2700亿，股权再融资计划为1.1万亿，债券承销计划为6万亿；2017年全年均匀自营业务计划为2.1万亿，出资收益率为3.5%；融资融券全年日均余额为9500亿。

今日短线实战看盘技巧坚持工作“中性”出资评级。根据监管层揭穿表明将坚持依法悉数从严监管，我们区分2017年仍将是监管大年，业务立异逻辑弱化，券商板块股价表现首要依托市场风险偏好的改善。估值方面，如今证券工作整体PB估值为1.8倍，大券商PB估值在1.3-1.5倍之间，小券商PB估值在1.7-2.3倍之间，我们估量2017年工作ROE水平在7%-8%之间，向下风险可控。个股举荐：长江证券(互联网金融战略加快推动，生意业务市场比例连续三年进步)，国金证券(IPO和再融资贮藏项目在中小券商中抢先，定增报价倒挂)。