上周市场表现和下周投资策略

　　上周食品饮料行业指数下跌1.18%,跑输沪深300指数0.67个百分点。食品饮料细分行业5个上涨,4个下跌,其中黄酒、食品、葡萄酒、肉制品、啤酒子行业录得正收益,调味品子行业跌幅较大。年初至5月27日收盘,食品饮料行业指数累积下跌16.04%,跑赢沪深300指数1.91个百分点,相对收益率在本周持续收窄。

　　上周涨幅前三的公司分别是:安记食品(9.76%)、爱普股份(9.33%)和龙大肉食(8.46%),跌幅榜后三位分别是:通葡股份(-9.25%)、迎驾贡酒(-9.55%)和梅花生物(-18.93%)。

　　上周末食品饮料行业静态PE估值为24.92倍,行业2015年动态PE估值为23.85倍,行业静态PE估值对A股估值溢价率为1.5倍。。

　　上周食品饮料行业录得负收益,在一级行业排名中居末位,食品饮料板块经过前期的上涨,获利盘有套现的压力,但是从中长期来看食品饮料行业防御性较强,且白酒等子行业预期盈利改善,我们维持行业“推荐”的投资评级。

　　在投资策略方面,本周我们仍然维持推荐白酒的观点,另外,我们建议关注黄酒子行业,从黄酒行业上市公司来看,古越龙山年内三次提价,会稽山随后也公布提价,从上述两公司提价的品类来看,基本为其主力产品,我们看好黄酒上市公司提价改善盈利能力,提升估值空间。

　　一周行业要闻和公司重要公告

　　一周行业要闻:1)五粮液华东营销中心宣布挺价670元;2)茅台集团“十三五”规划出炉:2020年茅台酒产量达到5万吨;3)古越龙山年内三次提价;4)黄酒将摆脱低毛利模式会稽山部分产品提价5%-20%;5)农业部:5月第3周生鲜乳价格下降农业部:5月第3周生鲜乳价格下降。

　　一周重要公告:1)古越龙山:女儿红子公司上调产品价格;2)会稽山:上调部分产品价格。

　　食品饮料投资组合回顾和本周投资组合

　　上周投资组合指数下跌0.6%,跑赢行业指数0.58个百分点。本周食品饮料投资组合维持不变:古井贡酒、贵州茅台、泸州老窖、双塔食品和好想你,权重分别为20%。