市场期盼已久的新股发行体制改革终于公开征求意见。证监会发布相关指导意见提出四项改革措施：主承销商控制询价和申购报价并设置每笔申购最低申购量；网下网上申购参与对象分开；对网上单个申购账户设定上限；加强新股认购风险提示。

    证监会有关部门负责人曾明确表示，新股发行体制改革将是重启IPO的重要前提条件。从去年9月中旬华昌化工在中小板上市后，中国A股市场的IPO暂停，据悉现已过会尚未发行的企业有30多家，其中不乏中国建筑这样的大盘蓝筹股。据证监会新闻发言人说：《指导意见》征求意见结束并正式发布后，即会安排新股发行，而本次征求意见截止日是6月5日。这很可能暗示着暂停已经超过半年的IPO即将重启。

    从短期来看，我们认为IPO的重启或将对A股市场的股价造成一些冲击，这主要是因为从供求关系的角度上来考虑，市场供给的增加必然会造成资金的分流，从而造成价格的下跌。特别是在目前我国A股市场上已经积累了数量较大的已经过会但仍未发行的股票存货，因此IPO一旦开闸，将很有可能导致A股市场整体股指的回落。这也是为何近一年来政府在全球金融海啸影响下暂停IPO的一个重要原因。

    但是从长远来看，我们认为IPO的重启对市场有着十分积极的意义。首先，IPO的重启意味着市场的融资功能重新得到完善。由于筹资融资功能本身就是市场的重要作用之一，虽然今年以来，受一系列政策面消息激励及中国经济显复苏影响，中国股市沪综指累计涨幅已逾40%，但这一涨幅是在市场功能缺失的情况下所完成的，而IPO的重启将会对我国市场前期的涨势起到“试金石”作用：如果市场因IPO的重启而回调，这就会说明前期市场的上涨行情本身就存在泡沫，IPO的重启正好使这些泡沫破裂，从而起到了调整作用；如果市场在IPO重启之后仍然保持强势，那么就说明我国前期市场的上涨是确实有基础所支撑的，新一轮的牛市或将就此展开。

    其次，此次IPO重启并不是一次简单的恢复融资功能，而是在规范新股发行机制的前提下重启的。证监会网站发布新闻稿称，新股发行体制改革的目标是让市场价格发现功能得到优化，提升股份配售机制的有效性，缓解巨额资金申购新股状况，以及让中小投资者的参与意愿得到重视，向有意向申购新股的中小投资者适当倾斜。显而易见，此次IPO重启之后散户投资者申购中签率很有可能将会提高，这是因为，目前机构投资者既可网上申购也可参与网下配售，而散户投资者只能通过网上申购，而IPO重启之后这一局面很可能将会被改变。

    正是由于机构投资者较中小投资者更容易得到新股，加上我国市场IPO过程中存在另一个常见问题：新股发行上市首日股价大幅飙升，这就使得机构投资者在IPO发行的过程中非常容易牟取暴利，而散户投资者在申购新股时处于不利地位。如果上述两大问题能够得到有效解决，我们认为IPO的重启不但不会对指数形成打压，反而会提高投资者的信心，进一步聚集场内人气，由此一来A股市场强劲表现很可能仍将继续。

    总而言之，IPO的重启基本上对经济的基本面没有影响，其对市场更多的影响是在资金面和心理面上：从资金面上来看，IPO的重启或许在短期内会对长期资金造成分流，从而会在一定程度上造成指数的回调；但从心里层面上来看，由于此次IPO重启之后市场机制将会向中小投资者倾斜，因而对市场的信心会有较大的提升。从根本上讲，此次IPO的重启是对我国A股市场体制的一种完善，短期来说可能会有一点小的负面作用，但中长期我们看好后市态度未变，而如果回调，或许正是一个比较好的买入机会。