基金开始被动减仓多空激辩经济复苏

　　A股昨日创下9个月来最大单日跌幅，机构投资者的减仓成为近期市场下跌的直接原因。好买基金分析人士昨天指出，机构投资者减仓是近期市场下跌的直接原因。其中，基金由于前期仓位较重，缺乏弹性，在市场趋势短期改变之后，为应对赎回，不得不进行被动减仓。

　　值得注意的是，在对7月宏观经济数据的一段时间消化之后，看空市场的基金经理也越来越多。

　　昨天，沪指暴跌5.8%连失两道关口，导致2900点失守，终盘两市不足50只个股上涨，跌停个股超260只。部分技术派人士开始看空市场，有些人叫喊市场将跌到2200点。

　　富兰克林国海沪深300指数增强型基金拟任基金经理赵晓东昨天表示，如果不是流动性原因，市场可能早就调整了，所以这次调整的幅度较大，甚至可能矫枉过正。另外，这次调整可能与银监会彻查信贷资金的去向和使用状况有关，加上7月份部分数据低于预期，特别是投资和房地产等数据不及市场预测，加剧了投资者对经济基本面的担忧。

　　赵晓东还称，去年的大幅下跌，大多数投资者仍然历历在目。早出货就可能会掌握主动权，部分机构投资者也选择在高位撤离，技术派投资者看到技术恶化，加速卖出，这可能是市场加速下跌的部分原因。

　　此外，在7月经济数据出台并经过市场消化后，基金经理在连续的下跌空看空者越来越多，而看空者与看多者之间的辩论也异常激烈。

　　博时价值增长(050001基金净值,基金吧)混合、博时价值增长二号混合基金经理夏春昨天表示，今年以来市场涨得有点快了，估值也已过多透支了经济强劲复苏的预期，因此在流动性和政策的微小变化(预期)下，市场近期开始剧烈动荡，目前更糟糕的是，经济复苏的预期可能并不如此前看上去的那么美。

　　夏春称，事实上，自从去年11月以来，中国经历了一次全民的投机热潮。在银行超常规信贷供给的帮助下，通货膨胀的“预言”在民间开始流传，大量资金涌入地产、证券等资产市场，并逐步向各类实物资产蔓延。一时间，主要工业原料的产能利用率都迅速提高，甚至到满产的程度。

　　“但仔细研究之下，我们并没有看到终端需求的同比例上升，落实到企业盈利民主缺乏最终需求猛烈增长的情况下，上游原料价格的过快上升最终将严重侵蚀中下游制造业的盈利能力，而这正是中国经济最重要的基石所在。对市场，我们短期继续谨慎，在控制仓位的同，会更多的关注那些相对防御的行业，如消费品、医药、基础设施等。”夏春说。

　　华安基金表示，如果没有强有力政策面的积极支持，市场短期内将维持震荡调整格局，企稳将有一个过程，但盲目杀跌的状况有望得到缓解，急跌中，部分个股的投资价值开始凸显。

　　看多的声音同样存在。海富通基金投研人士称，接下来需要重点关注9月份的经济表现，受到“金九银十”传统影响，在经济复苏的前提下，如果9月份的宏观经济数据表现不错，将有望进一步提振投资者信心。周期性行业和通胀类资产仍然值得关注。(东方早报　肖莉)