周三我国A股市场总体呈早盘高开震荡、午后大幅下挫的态势。受到昨日美股上涨的影响，沪深两市大盘指数今日双双高开，虽然随后医药股的带领下，指数一度缓慢拉升，但煤炭和有色金属早盘做空动能较大，对大盘的走势产生了负面影响。就成交量来看，两市量能依然未能有效放大，显示目前投资者信心非常低落，观望情绪浓厚。今日消息称央行再度发行450亿元一年期央票，公开市场业务的收缩再度造成了市场对流动性紧缩的预期，因而短期内大盘仍难以继续向上。

    虽然今日上证指数今日早盘开盘站在了2900点之上，但其稳定性并不理想。沪指今日高开于2916.09点，虽然“石化双雄”开盘后表现强劲随即带动股指出现一段快速反弹，随后医药股强劲反弹带动股指盘中略有止跌企稳迹象，随之市场逢低买盘有所呈现，沪指因此一度于盘中收复2900点大关，并摸高至今日最高点2929.06点。但随后部分指标股纷纷出现跳水走势随即带动股指出现一段下挫，短线获利盘纷纷兑现，市场抛售压力沉重导致股指反弹受阻，个股分化加剧，加上量能不足，小盘股的纷纷调整、市场抛售压力等一系列因素仍然对沪指构成了向上的压力，午后钢铁、有色金属板块个股大幅回落更是拖累股指，大盘随即再度出现跳水走势，随之市场逢高卖盘再度涌现，受制于此，上证指数于盘中连续跌破2800点和2900点两道大关，并跌至今日最低点2761.40点。总的来看，目前指数5日均线对指数形成了压制，而下方并无明显支撑，2635点-2668点的缺口成为为指数下跌当前最大的诱因。鉴于指数下方最底部的1762点缺口依然没有被回补，暗示在技术上沪指仍有进一步回调需求，但上方4818点到4891.28点的缺口同样需要弥补，因此多空对峙的结果将决定指数方向性的选择。截止今日收盘，上证指数报2785.58点，较上一交易日收盘价下跌125.30点，跌幅为-4.30%，成交1272.18亿。

    今日深证成指走势与上证指数基本相似。深成指今日早盘同样高开，开盘于11818.00点，并且随后在酿酒板块的带领下，指数一度摸高至今日最高点11833.97点。然而随后煤炭、地产、有色和钢铁板块同时合力做空，深成指受此拖累大幅跳水，并在收盘前一刻跌至今日最低点11072.61点。总的来看，目前深成指上方以5日均线为潜在压力，下方缺乏有效的支撑，因此10165点-10267点的缺口或将是目前指数下滑的最大诱因。而前期深成指7266.41点的缺口仍然暗示了指数回调的必要性，虽然上方18997.30点到19139.73点的缺口或许暗示指数也有可能重心上移。截止今日收盘，深证成指报11209.92点，较上一交易日收盘价下跌563.38点，跌幅为-4.79%，成交641.16亿。

    就板块来看，受国家基本药物制度建设启动消息的影响，医药板块目前处于板块涨幅第一，千金药业、沃华医药、西南药业等个股涨幅都较大。农业股盘中也有活跃迹象，北大荒、万向德农、金健米业、登海种业、丰乐种业等等个股均同时位居两市快速涨幅榜。酿酒食品板块在五粮液涨价的带动下也表现不俗，五粮液、古井贡酒、泸州老窖、金种子酒等个股涨幅居前。但下午开盘后钢铁、地产、有色快速下挫拖累股指。总的来看，今日只有中药材及中成药加工、医药制造业、橡胶制造板块上涨，证券、钢铁、有色、稀缺资源、房地产、煤炭等调整幅度相对较大，下跌幅度超过5%。

    就消息面来看，1、国务院启动新型农村社保试点，补贴额全面提高；2、中石油耗资410亿美元向埃克森美孚购买天然气；3、国家基本药物目录公布，共307个基本药物品种；4、央行发行450亿元一年期央票，市场利率阶段性企稳；5、二季度港口大宗货运增长2.6%；6、昨日美国三大股指均有上涨；7、国际油价18日上涨2.44美元。

    截止今日收盘，沪深两市共计上涨股票138家，涨停股票14只，其中除鑫新股份、道博股份、双钱股份、天业股份、太原刚玉和精伦电子之外均为S、ST、*ST类股。两市共计下跌股票1386只，跌停股票超过百只，其中近一半为S、ST、*ST类股。就权重股来看，今日沪市前50大权重股中全线下挫，可见在今日的权重股中空方氛围极其浓厚，而量能的萎靡不振，暗示市场可能仍将持续的动荡，市场观望氛围浓重，后市有待信心恢复量能放大，确认反弹。

    虽然昨天午后市场的反弹对人气的提升有一定的积极作用，但鉴于缺乏量能的配合，我们依然对后市保持着非常谨慎的看法，并提醒投资者不可因短线反弹而对后市掉以轻心。不幸的是，我们的担忧在今日盘中成为了事实。诚然，经过长时间的上涨，短期内市场的风险与机会已经发生了变化，而一旦风险预期占据上风，那么调整就会自我强化，直至找到新的平衡点。但是，若探究调整的真正诱因，仍然应当说是流动性的变化所使然，而且短期内流动性再次增强的可能性非常小，因此，我们认为这波调整的过程必将是复杂和曲折的。

    1、经济复苏仍然艰难

    实事求是地讲，我国政府已经向经济体系投入大量资金，除了等着其他地区需求回升以外，能够进一步提振经济的手段已无多。如果仅仅依靠我国的内需来带动经济的增长，力度其实是非常有限的。这是因为经济的增长是一个综合的体系，出口、消费和投资三方面被誉为这个综合体系的“三驾马车”，对于一个健康的经济体而言，这“三驾马车”各有各的贡献，任何一方的作用都无法被其他方所替代。