股市又半日游 基金主动减仓

　　昨日，受央行下调存款准备金率影响，两市大幅高开，沪指一度站上半年线。午后，中小盘股走势疲弱，拖累股指，大盘震荡回落，利好行情成了"半日游"……

　　上周基金继续在股指震荡中选择逢高减仓；这或许是基金在15%的阶段性反弹后看空后市的主要原因。

　　泰达宏利中证500指数分级基金基金经理王咏辉是一位市场有影响力的基金经理，曾多次来宁与本报读者交流，其言其行多为市场关注(详见壹财经门面版)。上周分级基金行情的跌宕起伏成为整个基金业最惹人关注的事件。分级基金对应的进取份额有十只振幅超过10%，四只振幅超过20%。多只基金进取份额坐上了当日暴涨，次日暴跌的"过山车"。许多基民都眼睁睁看着分级基金中的进取份额大幅上涨，却苦于场外申购转托管至场内的时间太长，而坐失赚钱良机。

　　如何才能不让赚钱机会从手边溜走呢？王咏辉建议用一个"定投＋套利"的方法。如果投资人看好市场未来的趋势，就可以定投类似泰达宏利中证500这样的指数型分级基金，每次定投之后立即通过跨系统转托管，将场外基金份额转至场内，按照4：6的比例拆分成泰达稳健份额与泰达进取份额。这样既可以被动跟踪中证500指数，获得市场平均收益，而当进取份额出现本周这样的连续大幅上涨时，也可以通过在二级市场卖出及时兑现，获得的投资收益还可以在场外继续申购母基金泰达宏利中证500。相反，如果场内基金的交易价格低于母基金净值时，投资人可以通过在场内买入稳健和进取两类基金份额，合并后以净值赎回的方式实现套利。整个套利过程也需要4个工作日，为了防止在此期间，母基金的净值下跌影响到套利的收益。机构投资者还可以通过卖出股指期货或者融券卖出的方式来对冲母基金净值的下跌。

　　据深圳证券信息公司数据中心统计，截至昨日，沪深两市共有73家上市公司披露2011年年报，平均净利润同比增长18%。73家公司中，2011年净利润同比增加的公司有52家，占比71.23%。其中，净利润增长幅度超过50%的公司有26家。73家公司2011年平均营业收入17.71亿元，同比增长18.93%；平均净利润1.68亿元，同比增长18.41%；平均每股收益0.4233元。

　　对于今年的市场行情，很多机构认为，最困难的时候已经过去，估值见底、紧缩政策见底、悲观预期见底将成为支撑今年股市向上的有力因素。 (扬子晚报)