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　　东方财富:整合优势资源,打造智慧型互联网金融生态圈

　　类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：魏涛,郭晓露 日期：2016-03-23

　　事件东方财富(300059.CH/人民币45.01,未有评级)公布2015年年报,实现营业收入约29亿元,同比上升约378%;归属于上市公司股东净利润约18亿元,同比增长约1,015%;基本每股收益1.09元。

　　中银证券非银点评业务全线高速增长,公司利润大幅提升报告期内,公司大力开展基金第三方销售服务业务,持续提升服务质量和水平,公司互联网金融电子商务平台基金投资者规模和基金销售规模同比大幅增长。金融电子商务服务业务营业收入约24亿元,占总营收约83%,同比增长约557%。截至2015年末,公司共上线97家公募基金管理人管理的2,889只基金产品,同比增加838只。公司平台共计实现基金认申购及定期定额申购交易约0.47亿笔,同比增加317%;基金销售额为7,433亿元,较上年同期增长223%。

　　公司加强金融数据服务业务的发展,持续加强海量财经金融数据库的优化和完善工作,进一步加强个人终端产品的研发创新工作,新增并持续完善投资组合功能及证券开户交易等相关服务,开展金融数据机构终端产品的升级完善工作,新增新三板和私募市场信息等服务,提升用户体验,加强产品的推广力度,努力提升用户规模和市场份额。该业务板块营业收入约2.5亿元,占总营收约9%,较上年同比增长约72%。

　　此外,公司推动互联网广告服务业务的发展,该业务板块营业收入约1亿元,占总营收约4%,增长约19%。值得关注的是,基于2015年对西藏同信证券的收购,公司新增证券服务业务,该板块营业收入约1亿元,占总营收约4%,同比新增同信证券2015年12月份证券服务业务相关净利润约0.58亿元。

　　首家获A股券商牌照的互联网公司,进一步发挥整合优势

　　公司收购的西藏同信2015年营业收入约13亿元,同比增长68%,实现净利润约3.5亿元,同比增长约68%。手续费及佣金收入约10亿元,约占总营收77%,其中,证券经纪业务净收入约6.4亿元;投行业务净收入约2.7亿元;资产管理业务净收入约0.8亿元。交易额方面,2014年交易额合计7,187亿元,占比0.21%,同业排名第73位;2015年交易额合计18,637亿元,占比0.23%,同业排名第68位;被收购后,截至2016年3月交易额合计占比0.34%,同业排名第54位,较之前有所提升。

　　通过本次交易,公司将取得国内市场的证券业务经营资格,有助于其利用目前积累的庞大用户群。未来公司将基于其互联网技术的服务能力、互联网金融服务大平台的价值、基金销售业务中取得的先发优势和较大的市场份额,与同信证券的传统券商业务进行深度战略合作。公司将充分挖掘东方财富网用户的金融服务需求,设计相应产品和服务,推动其继续向一站式互联网金融服务大平台迈进。

　　“大数据+服务链条延伸”打造智慧型互联网金融生态圈

　　公司围绕产业链条加速布局:收购西藏同信证券获得券商牌照,切入互联网证券经纪业务;设立天天基金申请公募基金牌照,大力开展指数化基金产品;收购香港宝华证券布局证券国际业务;参股易真股份获第三方支付牌照;参股证通股份和中证信用增进股份有限公司,从而形成了覆盖国内外证券业务、基金、支付、电子商务、投资与资产管理、金融信息、信用增进、信用评级、征信等业务的一站式互联网金融平台。随着业务沿链条不断纵向延伸,公司打造的互联网金融生态圈已初步成形。此外,公司注重挖掘高流量背后的数据价值,由此衍生的多元化、特色化服务有助于公司拓展差异化竞争优势,进一步推动其生态圈智慧化发展。