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　　长盈精密:CNC业务发力带动公司业绩大增

　　类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：吴娜 日期：2015-08-27

　　业绩大幅增长,符合预期:公司上半年实现营收17.92亿元,同比增长95.09%;实现归属上市公司股东的净利润2.18亿元,同比增长75.34%,扣非后增长82.18%。稀释后EPS 为0.4元。公司上半年业整体表现优异,符合预期。

　　CNC 业务发力,业绩增长300%以上:伴随全球智能终端产品金属机壳化趋势,CNC 产品市场需求强劲。公司CNC 业务在技术、客户、生产能力以及全产业链制造工艺等方面具有较好的储备,今年上半年逐步发力,上半年CNC 业务实现收入11.51亿元,同比增长317.74%,业务比重超过50%,成为公司业绩增长的主要动力。

　　屏蔽件业务保持较好增长,连接器业务下滑明显:上半年,公司屏蔽件业务实现收入2.29亿元,同比增长43.33%,保持较好增长态势;连接器业务收入3.05亿元,同比下滑21.26%,下滑幅度明显;未来伴随公司业务重心的调整,公司连接器业务比重将明显降低。

　　智能终端产品金属机壳化趋势下,公司CNC 业务未来前景继续看好:全球智能终端产品金属机壳化趋势已经形成,各知名品牌厂商高端产品系列已经广泛使用金属机壳;未来几年,金属机壳在智能终端产品中的应用将成为主流,且伴随外观上对弧度、曲面、色彩等方面设计需求的增加,金属机壳的加工难度也将明显提升,进而将提高该领域进入壁垒。公司凭借在CNC 领域的储备,将大大受益CNC 市场的持续发力。

　　盈利预测及投资建议:预测公司15/16/17年EPS 分别为0.9/1.25/1.54元,对应动态PE 分别为32/23/19倍,维持“买入”评级。

　　主要风险:下游需求低于预期等。