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　　海康威视:计划复牌并宣布员工持股计划;强力买入

　　类别：公司研究 机构：高盛高华证券有限责任公司 研究员：金俊 日期：2015-09-09

　　最新消息。

　　海康威视于9月8日宣布员工股权激励计划,并宣布公司股票将于9月9日复牌,此前该股已停牌2个月。

　　根据公告,为激励管理层和核心员工的创新动力,公司推出员工跟投创新业务方案,这些创新业务具有较长的投资周期、较低的可预见性以及较高的风险和不确定性。通过这一计划,管理层和核心员工将持有创新业务子公司不超过40%的股权。该跟投方案还列出了股份回购和转让的原则。

　　分析。

　　我们认为该股权激励计划显示了公司发展创新业务的决心,这也表明公司虽然是国企但具有较高的灵活性。一直以来,国企在实施类似跟投激励计划时都面临挑战,且海康威视母公司以及国资委审批这一方案的时间也长于公司的预期。

　　我们认为长期内该跟投计划有助于激励员工并吸引人才发展创新业务,但短期内这并不会会影响公司的股权结构和损益表。

　　潜在影响。

　　我们维持盈利预测和目标价格不变,鉴于公司在安防市场强劲的市场份额上升势头,以及具有吸引力的估值(2016年预期市盈率估值为15倍,而全球同业中值为17倍),该股仍位于我们的强力买入名单。