周五沪深两市出现了止跌的走势，银行股的拉升在盘中起到了很好的维稳作用，但有色板块的大幅下滑又磨平了银行股托盘的功劳。板块分化导致沪深两市指数分别小幅震荡。期货市场的大幅波动是资源板块下探的主要原因，预计在一段时间内板块的分化将会推动行情向结构化方向演变。

一．防范板块风险

有色等资源板块的回落是造成大盘被压制的主要原因。资源板块的压力来

自于期货市场的空方动能以及国际大宗商品期货价格的下跌。从趋势上来看，这类板块预计仍然会偏空为主。我们的理由如下：1.美元指数已经在70-77左右维持了几年的整理，大幅下跌的可能性不大。大宗商品期货用美元标价，因此由美元下跌推动价格上涨的可能性相对有限。2.对于上市公司来说，期货和现货的价格下跌必会带来存货价值的下调，这是年报中存在的一大隐藏风险。罗平锌电近期的公告已经揭露了这一趋势；3.由于国际经济增速放缓以及国内经济结构调整，资源利用型经济有可能发生一定的转向，这一转型会造成资源行业出现部分产能过剩的状况。过剩产能淘汰会在一段时间内影响上市公司的成本。

然而资源板块也并非没有出现反弹的条件，它的条件就在于中国或美国突然宣布放宽货币，但就当前来看，这样的情况还没出现。预计资源股的走势类似一年以来的地产股走势，虽然不排除途中有反弹，但趋势已经如此。

二．技术看市

从技术上来看，本周的下跌是还原了10月12日的大阳线，回到当时的起

跑点，这一还原走势一旦出现，后期大横盘的概率相对较大。

三．寻找热点

从市场热点的挖掘上，我们依然比较看重互联网娱乐行业的潜力。首先，

随着硬件资源的不断发展，互联网产业的可作为性大大提升，属于一个看不到边际的市场；2.其次，最近的就业数据显示美国经济正在逐步走向复苏，这对互联网产业的发展有促进作用；3.互联网娱乐产业是为数不多的美国、亚洲和欧洲能找到共同点的行业，全球化的优势明显。因此我们认为该板块充分回调之后仍可积极关注。

     近期由于金融等部分板块估值已经较低，但资源类行业仍需释放风险，大盘继续结构性行情的可能较大。