傅峙峰

　　1. 2011年5月5日，由中国社会科学院城市发展与环境研究所和社会科学文献出版社联合主办的“2011年中国房地产高峰论坛暨《房地产蓝皮书》发布会”在北京举行。2011年房地产蓝皮书《中国房地产发展报告No.8》正式发布。蓝皮书预测认为，由于土地供给、交易税费、金融约束等政策工具往往只针对新增市场，较少触及既得利益，进一步严厉的调控政策可能向存量市场延伸，住房持有环节可能成为未来政策调控的重点，将严重影响多套住房持有人群的既得利益，增加政策出台和实施难度。

　　点评：蓝皮书谈到的更严厉的调控政策虽然只是一种预测，但指出了未来房地产调控还能在哪些环节进行补充。如果政策调控迟迟不能体现出令人满意的效果，不排除这些环节会成为政策考虑的方向。

　　2. 中国央行5月5日公告称，昨日以价格招标方式发行了2011年第二十九期央行票据。2011年第二十九期央行票据发行量为60亿元，期限为3个月，价格为99.28元，参考收益率为2.9168%。

　　点评：本期央票收益率持平符合市场预期，或意味着央行无意为加大资金回笼力度而变动价格。近期加息的可能性较小，但基于昨天媒体公布的四大行新增贷款数据，存款准备金率上调还是有可能的。

　　3. 据中国国家发改委网站报道，日前，国务院正式批复《成渝经济区区域规划》。依据《规划》，成渝经济区的战略定位是：建成西部地区重要的经济中心、全国重要的现代产业基地、深化内陆开放的试验区、统筹城乡发展的示范区和长江上游生态安全的保障区。《规划》明确了发展的近期目标和远期目标，到2015年，建成西部地区重要的经济中心；到2020年，成为中国综合实力最强的区域之一。

　　点评：《成渝经济区区域规划》获批的消息昨天成为重庆板块表现的催化剂，但除了重庆钢铁和渝开发等少数个股反应强烈外，其他个股涨幅都不大。市场对该规划获批早已预期，如今只是兑现而已。

　　4. 经济观察网报道，5月5日上午，中国商务部召开新闻发布会，正式对外发布《全国药品流通行业发展规划纲要》。规划纲要提出了具体的发展目标，就是到2015年的时候，形成1到3家年销售额要超过千亿元的全国性的大型医药商业集团，20家年销售额过百亿的区域性药品流通企业，药品批发百强企业的年销售额要占药品批发总额的85%以上，药品零售连锁百强企业的年销售额占药品零售企业销售总额的60%以上。

　　点评：该《纲要》的发布前日晚间就有媒体披露，市场对此已有反应。《纲要》旨在提高行业集中度，政策和资源优势有望向行业龙头集中。

　　5. 《经济参考报》报道，国家电监会办公厅副主任俞燕山5日表示，如果来水情况不好、火电企业持续亏损的情况得不到改变，夏季高峰大面积出现拉闸限电的情况极有可能发生。

　　点评：如果今年夏季大面积拉闸限电，工业增速一定会受到负面影响，尤其是中小企业的开工率将得不到保证。产出下降会导致产品供应减少，从这角度考虑，通胀压力还有一定支撑。如果紧缩政策效应产生，通胀的货币基础被削弱，需求也减弱，能够对冲产出减少的影响，通胀压力出现缓解的迹象，届时电价倒是可能适时上调。

　　6. 《中国证券报》报道，继4日跌破40美元后，5日纽约白银期货价格一度下探至每盎司35.60美元的3月下旬以来最低价位。此外，国际市场上，纽约原油期价盘中跌逾5%；黄金期货价格跌破每盎司1500美元；期锡、镍、铅、铝和铜盘中跌幅均超3%。

　　点评：昨天大宗商品市场暴跌有多种促发因素，包括美国就业数据不佳、汽油需求下跌和欧佩克可能增产，另外白银则因为期货保证金再度上调。总体来看，下跌的主要原因是经济疲软、全球货币政策可能转向以及大宗商品都累积了一定涨幅，市场担忧基本面无法支撑目前的价格。

　　综合评论：

　　昨晚外盘股市和大宗商品市场均出现大幅下跌，对疲弱的中国股市可能是雪上加霜。这不仅体现在情绪上的影响，还体现在外盘和中国市场对通胀、经济的担忧会产生共鸣。资源类股受到的压力会大于其他品种，制造业或受益于成本下降，但同时也受到经济担忧和去库存的压力，所以暂时也应注意风险。此外，今天还是周末，加息可能性虽然不大，市场对上调存款准备金率的担忧还是存在的。因此，市场可能继续维持弱势格局。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）