电力设备行业:光伏景气度提升 工控板块承压 荐8股

　　类别：行业研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：刘瑀 日期：2018-11-30

　　电力设备行业11月走势强于大盘

　　2018年11月1日至11月29日,沪深300指数下跌约0.51%。电气设备(申万)行业上涨5.00%,11月份跑赢沪深300指数约5.51个百分点,涨跌幅在申万28个一级行业中排名第4位。电力设备行业中几个典型指数,如光伏设备(申万)指数、风电设备(申万)指数和工控自动化(申万)指数等,11月份都跑赢沪深300指数。其中风电设备(申万)指数和光伏设备(申万)指数大幅跑赢沪深300指数。从估值来看,电力设备行业2018年年初估值约38倍,目前估值约23.5倍。从11月份来看,11月1日行业估值约21.85倍,目前的估值相比于月初有所提升。从典型板块指数的角度看,光伏设备(申万)指数提升较快,风电设备(申万)指数次之,工控自动化(申万)指数估值略有下滑。

　　1-10月份电源和电网基本建设投资完成额同比均有所下降

　　1-10月份,全国主要发电企业电源工程完成投资1919亿元,同比下降2.9%。

　　其中,水电472亿元,同比增长20.5%;火电575亿元,同比增长0.4%;核电341亿元,同比增长8.5%;风电395亿元,同比下降16.2%。水电、核电、风电等清洁能源完成投资占电源完成投资的70.0%,比上年同期降低1.0个百分点。1-10月份,全国电网工程完成投资3814亿元,同比下降7.6%。

　　月度投资策略

　　本月电力设备行业有所反弹,光伏板块和风电板块表现较为活跃。板块内,部分个股涨幅较为明显。本月初,国家能源局召开关于太阳能发展“十三五”规划中期评估成果座谈会,商讨“十三五”光伏发电及光热发电等领域的发展规划目标的调整。根据公开报道信息,太阳能“十三五”装机目标有望调增。站在当下时点,我们依然看好光伏板块下个月的表现,建议投资者重点关注通威股份(600438)、隆基股份(601012)、阳光电源(300274)和林洋能源(601222)。风电方面,随着弃风率的不断降低,“红三省”中,部分省份可能会在2019年解禁。此外,海上风电在未来三年有望迎来快速发展。

　　建议关注风机龙头金风科技(002202)、塔筒龙头天顺风能(002531)和海上风电电缆供应商东方电缆(603606)。工控方面,随着下游宏观经济增速放缓,工控行业经营承压。平台型的工控标的有望凭借自身经营和管理等优势获得更大的市场份额,建议关注汇川技术(300124)和麦格米特(002851)。

　　此外,建议投资者关注特高压板块的投资机会,关注平高电气(600312)、许继电气(000400)和国电南瑞(600406)。维持行业“看好”评级。

　　风险提示:大盘整体大幅下跌,新能源政策不及预期。