得利斯:主攻冷却肉和冷冻肉 关注

　　屠宰及肉类加工行业具有区域性强的特点。本行业内规模以上企业大都集中在猪肉产量较大的区域。有关数据显示,1-5月全国累计增速为39.3%,其中山东增速44.7%,四川增速30.2%,河南增速17.4%。

　　作为今年1月份登陆A股市场的公司,得利斯地处屠宰及肉类加工行业发展最为快速的山东。目前,公司拥有年屠宰100万头生猪,及年产8万吨冷却肉及冷冻肉、近3万吨低温肉制品的生产能力,冷却肉及冷冻肉的产品品种多达100余种,并研制开发出火腿类和香肠类共100多种低温肉制品,产品直供人民大会堂、钓鱼台国宾馆及部分重点国家部委。

　　得利斯的主要产品为冷却肉及冷冻肉、低温肉制品,其中冷却肉与低温肉制品代表着行业产品的未来发展方向。江海证券研究员付豪杰认为,国内肉类产品的消费升级,对方便、营养的深加工产品的需求越来越高、越大。这将促使冷却肉和冷冻肉将成为猪肉的主导产品。

　　值得注意的是,本次得利斯上市募集的资金将主要投向冷却肉和冷冻肉的生产项目。本次募集资金拟投资于两个项目:吉林得利斯年屠宰200万头生猪及冷却肉加工项目和得利斯食品年产2万吨高档低温肉制品建设项目。预计建成后,公司的生猪屠宰能力和冷却肉及冷冻肉产品都将是目前的3倍,低温肉制品产能将是目前的1.67倍,将使公司经营规模上一个新的台阶。

　　新五丰:冷鲜肉业务有望打开境内市场

　　2009 年,公司了成立湖南优鲜食品有限公司,着力打造"U 鲜"品牌,目前已在长沙市各大型超市内开设专柜,未来将扩大城区超市覆盖面。新五丰U 鲜还推出了电话订购宅配服务。公司在长沙市内四个区设有冷链配送站,配备冷藏车和带有小冰箱的电动车。此外,大客户的团购也是公司冷鲜肉产品销售的渠道之一。今后,公司将冷鲜肉销售市场从长沙地区扩大到长株潭地区,并逐步复制扩大到珠三角和国内其他地区。

　　公司未来业绩增长主要来自于生猪内销和鲜肉业务。建议关注猪价变化带来的交易性机会。预计2010-2012年EPS分别为0.09/0.14/0.15 元,对应PE 分别为94/61/57 倍,给予"中性"评级。(宏源证券)