□本报记者 张朝晖

　　上周美国华尔街三大股指全线下跌。高企的油价、通胀的预期、楼市的疲软以及信贷损失的扩大，已成为近期困扰投资者挥之不去的阴影，也是导致上周美盘“变脸”的主要做空动能所在。

　　至上周五，道琼斯工业平均指数一周累计下跌507.17点，报12，479.63点，周跌幅3.91%。纳斯达克综合指数累计下跌84.18点，报2，444.67点，周跌幅达到3.33%。标准普尔500指数累计下跌49.42点，报1，375.93点，周跌幅3.47%。三大股指上周平均近3.5%的跌幅，为最近一段时间以来所鲜见，而道指3.91%的下跌幅度更是创下了四个月以来的最深单周跌幅。

　　市场分析人士认为，美股已跌破上月收盘水平，弱势格局明显，此时贸然进场，不仅将无所作为，甚至可能遭受损失。但与此同时，场外仍旧有大量资金囤积，似乎正在择机而动等待买入时机。分析人士同时建议关注后续公布的系列经济指标，因为对于美经济整体走势的研判仍有待于验证。

　　金融股持续走低

　　上周，标普500金融指数一周滑落6.1%，已回复至今年3月中旬的水平。

　　花旗分析师认为高盛、雷曼兄弟、摩根士丹利等知名投资银行处于一个艰难的经营环境，稍早奥本海默分析师更是预测明年美国银行业还将累计计提1700亿美元的巨额次贷拨备。以上言论立即引燃了投资者对金融股的恐慌情绪，金融类个股遭到严重沽售，成为拖累股指大幅下跌的主要力量。伴随着银行类个股市值的缩水，标普500指数市值最大的行业已被科技股取代。现在华尔街已经对金融股的暗淡前景形成共识，有分析人士在接受彭博社采访时表示：“大家不再惊讶于金融企业的不利传闻，金融板块的反弹或许只是昙花一现。”

　　滞胀风险不容忽视

　　美国劳工部上周二公布，4月份生产者价格指数(PPI)上升0.2%，核心生产者价格指数(不包括食品和能源价格)上升0.4%。其中核心PPI升幅较华尔街预期高出一倍，创1991年12月份以来最快上升速度。

　　原油价格上周也连续走高。业内人士指出，原油价格的上涨和美国通胀的加剧，一方面正在侵蚀美国企业的盈利前景，加重企业的经营负担，造成美国经济供给方面的停滞和衰退；另一方面，对于能源成本的增加将大大减少人们在消费方面的开支，这无疑减少了需求对经济增长的刺激。投资者开始大量减持受高油价冲击较为明显行业的股票，航空、汽车、消费类个股近期表现明显不佳，其中世界第二大汽车制造商福特上周更是大幅调降了明年的盈利目标，股价随之下跌15%。

　　对此，FAF Advisors公司首席经济学家Keith Hembre认为，美国经济面临滞胀的风险，增长的放缓和通胀的加速对于经济整体来说将是一种最坏的组合。美联储前主席沃克尔(Paul Volcker)也表达了同样的担心，他警告说，美国本次经历的通胀趋势和上世纪七十年代早期的通胀螺旋式上升似有相似，因此美联储必须对通胀和美元汇率保持警惕，否则当年的滞胀局面可能重现。