昨天上午，股市表现出收复前一天失地的强烈意愿，但是下午空头牢牢掌握了控制权，不但蒸发了上午的涨幅，而且将大盘大幅推至下跌区域。各大股指在跌破前一交易日低点之后，最后90分钟从低点出现了一波反弹。纳斯达克综合指数下挫0.4%，标普500指数下跌0.6%，道琼斯工业平均指数低收0.8%。标普400中型股指数成功平收，罗素2000小型股指数下滑0.3%。同前一天类似，各大股指收于各自振幅下三分之一附近。

　　两大交易所成交量大幅放大，标普500和纳综指均出现看跌的“出货日”。纽约证交所总成交量较上一交易日增加13%，纳斯达克交易所放大14%。成交活跃度的大幅上升使得纽交所量能在过去2个月中仅仅第二次超过50日均值。由于价格的走低伴随着成交量的放大，昨天大盘的下挫显然是机构交易所推动的。市场内部力量对比并不是特别糟糕，纽交所和纳斯达克下跌股成交量与上升股成交量之比均大约为3比2。这一比率告诉我们，虽然大盘全线下挫，但并非极端不利的信号。

　　在5月30日的“每日看盘”中，我们指出原油商品和几只原油相关ETF价格有可能正在形成一个中短期顶部。随后经过两个交易日的窄幅运行之后，原油自5月1日以来首次收盘跌破20日均线支撑。原油最近的回调走势已经为几只ETF创造了短线建仓的机会，将持有时间锁定在几个交易日的长度，我们便有可能获得相当丰厚的收益。我们先来看看S&P Energy SPDR(XLE)的日线图：

　　XLE在5月23日下探至20日均线支撑，两天后出现强烈反弹，但是投资者的做多热情迅速消退，在10日线(虚线)阻力处停止了上攻，此后3个交易日维持区间震荡的走势。昨天XLE强力跳水，收盘跌破近期运行区间低点，同时大幅低于20日均线。如果它接下来跌破昨日低点，我们预计未来数日可能测试50日均线。你可以选择在昨日低点下方卖空，也可以等待它下探至50日均线并首次反弹至20日线的新阻力位时进行放空。第一种选择获利的空间要大一些，但相应地风险也略高。Oil Service HOLDR(OIH)的图形也同XLE类似。

　　昨天我们通过邮件通知了我们的订户，告诉他们我们打算买进UltraShort Oil and Gas ProShares(DUG)。同所有UltraShort系列ETF一样，DUG也是同跟踪板块的走势相反，而且是双倍放空。我们昨天在DUG站上近期整理区间高点的时候下了买单，它同XLE跌破近期整理区间低点的走势刚好相反。整个UltraShort系列的ETF给投资者提供了很好的在下跌市场中获利的手段，而且不必担心股票能否进行卖空的问题，另外，它们也可以让那些拥有个人退休账户(IRA)或401k等非融券现金账户的投资者进行做空。下面是DUG的日线图：

　　过去一周我们讨论了多只金融板块ETF，如果你有它们的空头仓位，应该要特别加以小心。昨天银行指数和券商指数均下探前期深底的关键支撑位，然后出现反弹并收于支撑上方。金融板块对关键支撑的测试也恰好可以解释UltraShort Financials ProShares(SKF)的剧烈震荡。SKF努力想要突破近期运行区间，但进展并不顺利。以银行指数为例，昨天盘中它下探至多年来新低，但是收盘前止跌回升，并收于今年3月前期振幅低点之上。

　　券商指数尽管仍大幅高于52周低点，昨天它也出现类似走势，盘中探至上个月低点形成的关键支撑位下方，但收盘返回支撑之上。当一只ETF短暂跌破关键支撑之后收盘返回支撑上方，这种走势被称为“底切”(undercut)。底切是看涨的信号，通常会使得走势迅速出现反转，因为它套住了那些预期股价突破至新低而卖空的投资者，迫使他们迅速进行回补。同时这也会吸引价值投资者入场，他们通常认为一只ETF底切前期低点是一个低风险的买入机会。所有这些都导致反转迅速出现。但是应该注意，如果底切行情收盘价位低于前期低点，向上反转的可能走势将失效。因此，只要银行指数和券商指数没有跌破昨日低点，我们在放空金融板块的时候应该慎之又慎，包括SKF这样的ETF。

　　我们再来快速看看各大股指当前的情形，昨天最显著的变化是标普500收于50日均线下方。这是自4月15日来标普首次出现这种走势。同样重要的是，道指收盘跌破5月低点。道指继续表现出相对弱势，成为第一只跌破5月低点的大盘股指。纳综指仍死死地抓住20日均线和从3月低点上来的中期上升趋势线的支撑不放。不过，如果纳指收盘跌破昨日低点，将同时突破这两大支撑，进一步形成“头肩顶”形态，而且彻底跌入空军的阵营。我们对近期大盘维持看跌的判断，中期立场为中立(直到其他主要股指也跟随道指形成一个重要的“低点更低”)，长期判断为看跌。

　　(本文作者：Deron Wagner of The Wagner Daily）