全球大宗商品期货市场在2010年底掀起的新一轮涨势12月29日仍在继续。当日收盘后，国际金、银、铜等贵金属期货价格分别逼近历史高位；农产品期货市场也不遑多让，其中，芝加哥期货交易所玉米期货价格完成“十连阳”并继续站稳29个月高点。

截至29日，全球金、银、铜期货价格在2010年的累积涨幅分别达到29%、82%和29%；而分别受到阿根廷和俄罗斯旱灾刺激的玉米和小麦期货价格，则分别上涨50.1%和47.4%。2010年成为全球大宗商品期货的“牛奔”年度已无悬念，近期的上扬走势更像是在为本年度的红火行情进行高调收尾。

银铜基本面各异

齐头上涨的各类大宗商品期货中，银价尤为引人注目。29日，纽约商交所2011年3月交割的白银期货价格由30.32美元每盎司增至30.70美元每盎司，在逼近1980年创下的历史高点的同时，也几乎将16.8美元每盎司的年度“起步价”翻倍。

对于白银期货近乎癫狂的涨势，法国巴黎银行高级金属策略师布里格斯表示，由于2010年全球特别是发达经济体依旧通过各类救助计划向市场注入流动性，投资者急于寻找黄金以外的硬资产作为投资对象，这几乎是银价暴涨的唯一支撑因素。因此，一旦未来白银期货失去投资者的青睐，其价格也将随之大幅滑落。

相比之下，铜期货价格的支撑因素稳固很多。继纽约商交所2011年3月交割的铜期货价格28日创下纪录新高后，29日结束圣诞假期休市的伦敦金属交易所铜期货价格也跳升至9447美元每吨的历史高位。

摩根大通董事总经理李晶此前在接受中国证券报记者采访时指出，在新兴市场经济成长预期乐观且发达经济体需求复苏的背景下，铜价在2011年走势将受到自身基本面因素的有力支撑；而高盛集团更是以类似理由预计国际铜价将一路升至11000美元每吨的高价位。

金价油价有望连续上涨

需要指出的是，尽管银价和铜价受基本面因素支撑程度各异，但美元未来的弱势将对包括银、铜期货在内的整个大宗商品市场涨势提供上行动力。美元指数29日下滑0.8%至79.76，跌回80水平线下方。

受此激励，纽约商交所2011年交割的黄金期货价格升至1413.50美元每盎司，再度临近12月7日创下的1426.56美元每盎司的历史峰值。

巴克莱资本执行董事诺里什指出，与白银的大幅上扬相比，黄金期货在2010年突破1400美元大关更具标志性意义，同时也再度申明了黄金作为稳定的硬资产投资对象的不可撼动的地位。他因此预计国际金价2011年仍将获得稳定的购买力支撑。

此外，国际油价尽管29日微幅收跌，但已基本站稳90美元每桶水平线，从而基本确保了本年度的增长幅度超过10%。多家权威机构近来也纷纷预计油价2011年将继续上扬至100美元每桶上下；而原油期货在2007年末至2008年中所显现的巨大投资获利潜能及石油输出国群体对市场的深刻影响力，都将保障国际油价在未来12个月中实现累计上涨。

新兴市场力挺农产品期货

与此同时，芝加哥期货交易所的玉米、小麦期货价格的连创新高，也在为全球大宗商品市场的高调收尾做出贡献。29日，芝加哥期货交易所玉米期价本周第三次刷新29个月新高，并连续十个交易日保持涨势。

玉米期价的持续增长，其诱因与今夏小麦期货创下50多年来最大单月涨幅时极其相似：全球重要的玉米出口国阿根廷目前遭遇的旱灾，使投资者担忧明年全球玉米供应将全面收紧。而2010年受俄罗斯旱灾极大推动的小麦期价虽然目前已较年度峰值有所回落，但依然又一次逼近8美元每蒲式耳的关键价位。鉴于全球第三大小麦出口国俄罗斯的出口限令将延续至2011年秋季，国际市场小麦期货价格未来仍然上升动力十足。

需要指出的是，新兴经济体的快速发展将成未来15至20年农产品需求的主要来源。荷兰合作银行日前发布的报告指出，“造成新兴经济体需求预期高企的关键并不在于其庞大的人口规模，而各经济体内部日益扩大的中产阶级群体规模”。具体而言，扩大的中产阶级会对更高质量产品和服务拥有更强烈追求，而生产环节就将相应地在单位产品上耗费更多作为原材料的能源或农产品，针对这部分商品的需求规模便会在无形中增加。