信用债仍是近期热点
2011-3-23 9:01:02 文章来源：不详 作者：佚名
关键词：宏观分析
核心提示：我们维持短融中票表现将好于利率产品的判断，由于基准利率暂时还难以出现回升的动力，而信用利差仍保持在高位，这将有利于信用债成为近期交易盘追捧的热点。前期中低评级与高评级之间的利差有所缩小，未来整体收益率
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我们维持短融中票表现将好于利率产品的判断，由于基准利率暂时还难以出现回升的动力，而信用利差仍保持在高位，这将有利于信用债成为近期交易盘追捧的热点。前期中低评级与高评级之间的利差有所缩小，未来整体收益率的下降将主要通过AAA评级收益率的下降来带动。不过目前短融中票的注册和发行都尚无明显的放缓迹象，且AAA级品种的供给增多，所以收益率下行的速度仍会比较缓慢，配置型机构不必过分加快建仓节奏。目前AA-级短融与AA评级之间的利差显著高于其它评级之间的利差，但发行人的信用资质并没有明显差异，建议投资者可以在AA-短融中挑选中金评分在4及其以上的品种。中票3年期的相对价值仍好于5年期品种。上周新发短融推荐AAA级中粮、粤海、AA+级成渝和AA级酒钢；3年期中票推荐AA新希集和中债增信担保的亚盛；5年期中票中没有相对价值突出的个券，但不建议配置苏国资和美兰。定存浮息中票AA级建发集具有较好的配置价值。
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