德拉基言论鹰派 欧元小幅上扬

　　周一（4月28日）欧元兑美元宽幅震荡，最终小幅收涨。尽管日内并没有重量级的经济数据，不过多位欧洲央行官员讲话依然提振了欧元的走势。欧洲央行副行长康斯坦西奥表示并没有将4月调和消费者物价指数作为政策导向，同时表示会在必要的时候采取行动，这一表态似乎降低了欧洲央行在近期采取行动的可能性。随后德国央行也表示并没有看到低通胀的现象；纽约时段内欧洲央行行长德拉基发表讲话，德拉基表示距离推出量化宽松还很遥远，而同时有欧洲央行官员表示，德拉基与德国议员的沟通中表示不太可能实行量化宽松。由于欧洲央行表态总体上显得较为温和，部分削弱了市场的宽松预期，且乌俄局势动荡进一步激发资金流入欧元区，令欧元多头获得提振。不过，美国方面公布的成屋销售和达拉斯联储商业活动指数均好于预期。良好的美国数据再次使得投资者认为本周五(5月2日)将公布的美国非农数据将会表现出色。美元指数从而受到买盘支撑，打压欧元。

　　亚市早盘，欧元兑美元震荡上行，现交投于1.3860附近。未来欧元相关走势的变化依然要看本周公布的通胀数据，今日德国4月消费者物价指数以及周三的欧元区4月消费者物价指数的影响将至关重要。

　　EUR/USD 4小时图

　　交易策略：MACD运行于零轴附近，RSI曲线震荡运行，日内或维持震荡走势，上方阻力首先关注1.3880一线。

　　操作建议：逢低做多，止损点位1.3790以下；逢高做空，止损点位1.3900以上。

　　美元兑瑞郎宽幅震荡 关注欧美数据

　　周一（4月28日）美元兑瑞郎宽幅震荡，最终小幅收跌。日内围绕乌俄局势、欧银政策等方面的诸多不确定性，令美元兑瑞郎走势起伏不定。欧洲央行副行长康斯坦西奥表示并没有将4月调和消费者物价指数作为政策导向，同时表示会在必要的时候采取行动，这一表态似乎降低了欧洲央行在近期采取行动的可能性。随后德国央行也表示并没有看到低通胀的现象；纽约时段内欧洲央行行长德拉基发表讲话，德拉基表示距离推出量化宽松还很遥远，而同时有欧洲央行官员表示，德拉基与德国议员的沟通中表示不太可能实行量化宽松。美国方面公布的成屋销售和达拉斯联储商业活动指数均好于预期，美元指数从而受到买盘支撑，美元兑瑞郎在触及0.8772日内低点后小幅反弹。

　　亚市早盘，汇价交投于0.8800关口附近，欧元区方面日内将公布德国4月CPI初值年率和欧元区4月经济景气指数。目前受复活节假期的基数效应影响，投行普遍对欧元区4月通胀数据较为乐观，若能符合或好于预期，有望对欧系货币构成提振。美国方面则将有2月S&P/CS20座大城市房价指数年率和4月谘商会消费者信心指数发布。若表现强劲有望利好美元，反之则构成打压。

　　USD/CHF 4小时图

　　交易策略：MACD运行于零轴下方，KD曲线振荡运行，日内或将维持震荡走势，上方阻力关注0.8820/30区间。

　　操作建议：逢高做空，止损点位0.8860附近；逢低做多，止损点位0.8775以下。

　　英镑触及四年高位 关注GDP数据

　　周一（4月28日）英镑兑美元冲高回落，最高一度升至四年高位1.6859。日内，德拉基鹰派讲话提振欧元，并带动英镑走高。欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)在面向德国执政联盟的议员作讲话时指出，欧元区当前所面临的低通胀环境可能会延续上相当一段时间，但欧洲央行目前或许还远没有到需要推出量化宽松资产收购措施来挽救欧元区经济的时候。英国方面，英国企业并购的消息提振英镑。美国药企辉瑞(Pfizer) 有意收购英国制药商阿斯利康(AstraZeneca) ，对后者的估值可能超过1000亿美元。进入纽约时段，美国良好的经济数据，以及美欧对俄罗斯制裁力度有限，使得市场避险情绪缓解，此前流入英镑的避险资金流出令英镑承压。

　　今日，英国方面将会公布第一季度GDP数据，市场预期增长3.2%，前值增长2.7%，预期值好于前值，良好的GDP预期亦支撑英镑走高。目前来看，尽管英镑或许已经计入了许多有关英国经济复苏方面的利好消息，但任何向好的经济数据仍可能触发英镑的另一轮强势。当然，如果数据表现不佳，英镑也同样有可能从高位快速回落，相关风险亦值得多头保持警惕。

　　GBP/USD 4小时图

　　交易策略：MACD位于零轴附近，W&R震荡上行，价格运行在三角形区间，面临方向选择。

　　操作建议：逢低做多，止损点位1.6760附近；逢高谨慎做空，止损点位1.6900以上。

　　KVB昆仑国际证券(香港)

　　最新消息

　　瑞安房地产(00272.HK)

　　公布，有关就两批债券提出交换要约，并发行新债券以延长债务到期日，公司已收到下述要约指示：包括以3.3亿美元票据及1.14亿美元之人民币票据，交换为新2018年票据；7,456万美元票据及3,847万美元之人民币票据，交换为新2020年票据。上述两份票据相当于5.58亿美元旧票据本金总额。至于2.14亿美元人民币票据则以现金收购。

　　奥园(03883.HK)

　　宣布，于早前成功通过拍卖方式以6.20亿人民币(下同)投得重庆南岸区茶园新区优质商住用地。地块总建筑面积约17万平方米，楼面地价为每平方米约3,600元。该地块位于重庆南岸茶园新区核心位置的通江大道及重庆生活黄金中轴上，连同今次新购项目，奥园目前于重庆地区共有6个项目。

　　周大福(01929.HK)

　　再有传媒报导指周大福等企业涉嫌“合谋定价”。周大福昨日发表声明澄清，强调有关报导不实，并重申公司在金饰定价方面，有一套自订的产品定价机制，不存在“划一金价”或“合谋定价”的情况；公司又指，其金饰定价以国际金价为主要参考，并考虑原材料成本、设计、工艺等，并强调公司一切业务营运，均合乎内地法律法规，并会继续以合法合规的原则经营业务。

　　经济日历

　　美国市场

　　美国4月咨商会消费者信心指数

　　公司业绩公布

　　工商银行 (1398)

　　第一期业绩

　　聚焦个股

　　金风科技(2208)

　　首季的业绩符合市场预期，利润率则胜于预期。公司之销售额，受到风力发电机组销售胜预期及风电场营运收入上升带动，按年有增长。公司的目标是上半年纯利按年增长250​​%至300%，主要由强劲的销售及更佳的成本管理所带动，这意味第二季之纯利须达到350%至430%增长。预期公司会在上半年再发盈喜，利润率也能够持续改善。目标价13.3元，评级续为“跑赢大市”。

　　大市把脉

　　期指今结算 关注沪指2千点关

　　中港股市近期弱势，市场缺乏新的利好消息提振，港股今日期指结算，走势料反复。内地上证综合指数能否守稳2000点大关，将为大市焦点所在。

　　隔晚美股普遍反弹，惟科技板块仍普遍跑输，纳斯达克指数未能扭转上周五跌势，收市微跌1点，收报4074点。道琼斯工业平均指数升87点或0.53%，收报16448；标普500指数升6点或0.32%，报1869点。昨日公布的美国经济数据表现向好，3月成屋销售指数环比大幅增长3.4%，创2011年5月以来新高。另外，美欧对俄罗斯的第二轮制裁未有预期般严厉，纾缓了投资者不安情绪。市场关注周三美国联储局公布议息结果。

　　在美国买卖的港股预托证券(ADR)较本港收市比较，造价个别发展。汇控(00005)ADR折合港元收报78.65元，低0.05元。中移动(00941)昨日终止9连跌，隔晚ADR亦靠稳，收报70.24元，高0.29元或0.42%。中石化(00386)首季少赚15%至134亿人民币，其ADR则造好，收市报7元，高0.09元或1.34%。

　　ADR港股比例指数收报22098，较周一本港收市低34点或0.16%。恒指上周已跌逾5百点，昨日再跌91点收报22132点，跌势全面，有过千只股份下跌。今日期指结算，提防走势较波动，恒指短期支持仍在100周线约21978点水平。内地股市近日反复下挫，上证综指昨日更一度跌至2000点水平，收市跌1.62%报2003点，12天RSI跌至7.48，相当超卖，留意短期会否作出技术反弹。不过内地股市周四及周五休市，预期短期大市交投偏静，市场观望内地4月制造业PMI数据。

　　恒指今早低开101点后向下，最低见22,096点，受其内银及中资电讯股有支持下后跌幅收窄。恒指午后变化不大，全日收报22,132，跌91点或0.41%。国指跌28点或0.29%，收9,770。全日成交额录528.29亿元。

　　IMF预计中国今明两年经济分别增长7.5%及7.3%。不过，IPO再度重启临近及人行持续“抽水”，上海银行今天短期拆息均显升。沪深股市全面跌逾1%-2.5%；上证及深成延续上周跌势，午后低见2,000及7,233，前者创逾1个月新低，全日收2,003及7,240；深A指及创业板指数更挫近2.9%及2.7%，收报1,051及1,257。沪市成交额降至不足763亿元；深市成交额略增至近847亿元。

　　美股反复上升，受惠绩佳的苹果公司持续向好，以及药业股的收购合并消息，支持标普500创新高。惟绩差的亚马逊再跌2.4%，纳指逆跌。道琼斯工业指数升87.28点或0.53%，报16,448.74点。标准普尔500指数升6.03点或0.32%，报1,869.43点。纳斯达克指数跌1.16点或0.03%，报4,074.4点。

　　非农前夕 股汇分歧

　　在周五非农数据和聨储会议前，美股先行走高，道指受药业为首的并购消息刺激，早段升逾百点，惟部分科技股继续捱沽，纳指下挫逾1%，拖低大市，投资者并关注乌克兰局势升温。纳指及罗素2000指数偏弱，反映再升难度不小。道指早段升138点，午市倒跌48点，最后仍可上扬86.51，以16447.97作收，涨幅 0.53%。标普500指数攀升6.02，收在1869.42，涨幅0.32% ；纳指微跌1.16，收4074.40，跌幅 0.03%。但道指能收高，主要是靠辉瑞（Pfizer）重提逾千亿美元收购英国药商AstraZeneca的消息，刺激两者股价一度大升5.2%及17.6%，后者创新高。另外， 美国全国地产经纪协会公布，3月待完成房屋销售指数按月及按年升3.4%及跌7.4%，前者结束8个月跌势及创2011年5月来最大升幅，远胜预期升1%，反映楼市踏入春季后开始回稳。

　　其它焦点是俄股受乌危机影响曾跌1.5%，后受低吸支持，收市倒升1.5%；但上海股市跌至4周低，带动MSCI新兴股指跌至1个月低。市场对联储局今天举行一连两天会议及美国本周公布就业报告等多个数据有戒心，与美银（Bank of America）以计算资本水平出错为由，停止增派股息及回购股票计划，令股价一度大跌逾6%，遏抑欧美股市升势。

　　避险情绪降温令美债、金价及日元回落，10年债息曾升4.5点至2.7%。现货金从早段一周半高1306.59美元回落至纽约午市1298.26美元，跌0.4%。纽约及伦敦布兰特期油午市持平及跌1.2%至100.61及108.22美元。欧元兑美元曾升0.3%至两周高1.3879，日内或能挑战1.3930高位才调整，市场预期本周三公布4月份欧元区通胀率回升，央行短期不会再推量宽措施，支持欧元。另外，美国宣布对7名俄罗斯官员及17家与总统普京有联系的企业实施制裁。投资者关注乌克兰紧张局势升级，资金流入欧元。欧盟与欧洲央行发表报告，指欧盟和国际社会为应对欧债危机采取一系列措施，欧元区在金融稳定方面取得进步，但判断危机已彻底结束为时尚早。欧洲央行副行长康斯坦西奥指，与两年前欧元区面临欧元崩溃风险相比，现时的进步令人鼓舞，但并非意味欧元区已经完全走出危险，欧元区金融分化情况依然严重，失业率继续处于高位。

　　美元兑日元升0.5%至高见102.63。英镑受AstraZeneca并购消息支持，兑美元升0.3%至4年半高1.6858，令美汇指数跌0.3%至两周低79.55。市场料美指或已结束反弹，可能下试79.33。欧元区隔夜利率上升及市场料区内通胀将回扬，纾缓欧洲央行放宽政策压力；连同市场揣测储局会议结果，除再减买债100亿美元外，将重申长期维持宽松政策不变，均利好欧元不利美汇。

　　港股方面，仍是反复下挫格局，于期指结算日前夕表现波动，科网及濠赌股昨现小股灾，龙头股腾讯（700）逼近500元大关，低见505元，单计腾讯已拖累恒指52点，IGG（8002）大泻逾14%。其他科网股亦不能幸免，其中IGG更领跌14.6%，云游（484）亦跌8.2%，金山软件（3888）、金蝶国际（268）均泻逾6%。获阿里入股的文化中国（1060），亦跌逾5%，收报1.5元。濠赌股因日前爆出澳门赌厅老板“走佬”传闻，令二线濠赌股受压；恒指则受外围偏软及内地重启新股上市的拖累，收市跌91点，报22132点。受美股上周五全 下挫拖累，恒指昨日低开101点，其后走势持续向下，全日最低曾见22096点，曾泻127点，收报22132点，跌91点，成交528亿元。很明显投资者对大市信心不足，同时5月股市传统淡季临近，加上“Sell in May”的心态，令到投资者将之前累积不少升幅的科网股、濠赌股先行沽货套现，故昨日跌得较多均为今年以来累积升幅多的股份。港股走势偏弱，相信22000点也会失守是，有可能再下试21700和21100低位。

　　图1: 欧元兑美元 日线图 (图表来自KVB Forexstar)

　　图2: 香港恒指 日线图 (图表来自KVB Forexstar)

　　五一将至 反复下滑

　　昨日强调A股基本不济，加上近月新政层出不穷，淡风不断，沪深300指数根本难有升浪。除了挥之不去之三大暗涌外，银行体系也是自身难保，几乎每一季都要“扑水”。

　　去年弄得满城风雨的银行同业拆借利率抽升事件，虽然仍未正式失控，但已变成惯性事件，也不容忽视。临近月底，国内银行间市场资金又再度抽紧。由于大银行等资金主要供应方拆出的资金减少，令内地银行同业拆借利率（SHIBOR）昨日抽升。各期限拆息普遍弹升，其中7天期拆息飙升52.2个点至4.025%，升幅最大。短期基准拆息方面，隔夜拆息昨升9.6个点至2.406%；14天期拆借利率涨21.4个点至4.543%；至于1月期拆借利率则升31.4个点至4.6%。中长期拆息变化不大，例如3月期拆息仅微升0.82个点，报5.4982%，其他期限品种则无变化。由于大银行惜金，减少拆出资金，上海证交所质押式回购利率大幅扯高；其中，隔夜质押式回购利率大幅飙升226.50点至6.3%的高位。

　　市场预计人行公开市场操作今日会适量“松手”。数据显示，本周公开市场上有1410亿元人民币的正回购到期。其中今日和周四到期的规模，分别为1010亿元和400亿元，由于本周四为“五一”劳动节假期，原定于当日到期的正回购将顺延至本周日到期。虽然黄金周长假前资金收紧是正常现象，大家对资金预期比较平稳。但昨天午后，市场突然抢高隔夜钱，加上近日股市全面下滑至重要低位，相信上证将下试1900点，中华300指数也会朝早前所指之目标2115点附近进发，后市气氛将再转弱，宜持续造空股指为合。

　　图1: 上证指数 周线图 (图表来自stockcharts.com)

　　图2: 中华300指数 日线图 (图表来自KVB Forexstar)

　　以上纯属个人意见，绝不构成任何投资建议。投资者须以个人之投资目标及可承担风险水平作出独立评估。享负盛名的KVB昆仑国际(www.kvbkunlun.com)面向全球华人提供高端金融投资产品和外汇交易服务，在澳大利亚悉尼和墨尔本、新西兰奥克兰、中国北京和香港、加拿大多伦多等国际城市设有全资公司及代表机构。KVB昆仑国际的专业资格和信誉品质获得香港、澳大利亚、新西兰和中国国家金融监管委员会一致认定，在业界享有公认的领导地位。