美联储近期发表的评论显示,该行对全球正在发生事情的担忧程度胜于周边事物。我们的主要担忧点是低油价,这可被视为美联储保持利率下行的主要因素。目前,油价出现了回升,美联储应该没有理由来继续保持耐心。我们认为,美国经济之基本面还太过疲软,尚部足以支撑货币政策分歧的进一步加剧。经济放缓不仅仅揭示着美国面临困难,还有深层意义。比如,中国出口下滑就明显是由于西方危机所致。在较大经济困难面前,预期今年不会有加息出现,因此我们对美元持空头偏见。我们还坚定地认为,市场将会开始启动货币政策分歧定价。眼下,美元估值过高,这对欧洲央行而言并不是什么好消息。 我们认为上周四,瑞士央行情绪坐上了过山车。首先,欧洲央行释放了一连串大规模刺激措施(严重依赖于降息),伯尔尼开始集体抱怨。欧洲央行理事会下调主要再融资操作利率、边际贷款工具利率以及存款工具利率,同时增加资产购买计划的月度购买规模。对瑞士央行而言,不幸的是资本流入瑞士对欧洲利率下调有着高度敏感性。欧元兑瑞郎出现逻辑反应,大幅下挫至1.08930。然而,在随后的新闻发布会上,德拉吉又为瑞士央行提供了一线生机。欧洲央行行长明确表示:“我们认为没有必要进一步降息。”伯尔尼应声欢呼雀跃,而欧元兑瑞郎也扭转走势,朝1.10229挺近。欧洲央行进一步降息预期的解除也使得瑞郎之压力得到缓解。瑞郎当前走势表明,瑞士央行可以在3月17日不采取行动。虽然瑞士央行行长乔丹发表评论表示,瑞士货币政策策略对瑞郎作用有限,我们怀疑瑞士央行对瑞郎的实际控制有限。此外,将负利率区间下缘进一步下调至-1.25%或者扩张资产负债表至GDP的100%等造成的潜在不稳定风险都很难模拟。我们非常认同瑞士央行董事会成员Andrea Maechler的声明,即瑞士央行政策的有效性受多个因素的牵制。同时认为,瑞士央行距离这些牵制因素很近。现阶段,瑞士央行还不太可能会使出浑身解数,然而考虑到欧洲央行通货膨胀和经济增长前景的恶化,我们认为还是有实施额外货币政策的必要。鉴于欧洲事件风险增大,同时市场对长期避险资产有着稳定需求,我们仍旧看跌欧元兑瑞郎。 EUR/GBP-Direction-Less. The Risk Today Yann Quelenn EURUSD自德拉吉上周发表相关言论后,欧元兑美元大幅走高。然而,该货币对目前出现盘整。小时图形阻力位于1.1218(2016年3月10日最高价)。小时图形支撑位于1.1080(2016年3月11日最低价)。预期未来会继续盘整。从更长线看,只要阻力位持稳,技术结构就倾向看跌偏见。关键阻力位区域于1.1453(区间高点)和1.1640(2005年11月11日最低价)之间,似乎很难突破。当前技术结构恶化表明,该货币对有可能朝支撑位1.0504(2003年3月21日最低价)逐步行进。 GBPUSD英镑兑美元短期看涨势头还未走到尽头,尽管出现了持续看跌盘整。事实上,主要阻力位1.4409(2016年2月19日最高价)已被突破。新的小时图形阻力位目前于1.4437(2016年3月11日最高价)。而小时图形支撑位于1.4118(2016年3月10日最低价)。技术结构表明,在进入又一次上行移动之前,还会继续盘整。只要价格依然低于阻力位1.5340/64(2015年11月4日最低价,也见于200日移动均线),长期技术结构就为看空,倾向朝关键支撑位1.3503(2009年1月23日最低价)进一步下行。然而,总体超卖状况以及近期买盘兴趣上升表明其可能出现反弹。 USDJPY美元兑日元仍旧处于强劲阻力位114.91(2016年2月16日最高价)和支撑位110.99(2016年2月11日最低价)之间。小时图形支撑位于112.61(2016年3月10日最高价)。技术结构表明短期势头越来越强。我们倾向长期看跌偏见。支撑位105.23(2014年10月15日最低价)就是我们的目标价位。目前,朝主要阻力位135.15(2012年2月1日最高价)逐步上升的可能性似乎越来越小。另一个关键支撑位于105.23(2014年10月15日最低价)。 USDCHF美元兑瑞郎在过去两天始终未展现出十分剧烈的波动。小时图形支撑位于0.9796(2016年11月3日最低价)。小时图形阻力位于0.9891(2016年3月10日最高价)。预计还会展现进一步盘整。从长线来看,该货币对或将设定自2015年年中以来的最高价。关键支撑位于0.8986(2015年1月30日最低价)。技术结构倾向长期看涨偏见。 Resistance and Support: |
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