花旗银行在3月29日的报告中称,在以往的四年中,因为疲弱的货币和紧缩措施,金矿企业费用下降。但是,这些好处将不复存在。 花旗称,成本的下降在以往的12到13个月触底后开始反弹。不过,截至到去年12月底,全部成本依然下降1.7%。 在不是美元的计价公司,全部费用同比涨了5%。但是,对于美元计价的公司,全部费用下降了10%。 花旗表示:“在以往的四年里,货币贬值是大多数企业的顺风。在以往的四年里货币顺风似乎现在已经变成逆风;据Barrick,Newmont和Goldcorp公司在2017年第一季度的数据,南非,南美和澳大利亚的公司的美元成本可能会不成比例地上涨。” “我们预计,情况有可能会变恶化,以往的三至四年的紧缩措施,资本支出削减,勘探成本削减,现在都会有些变化。这些改变会使产能下降,反之又能使单位成本大幅上涨。” 花旗表示,“结果造成投资者不该再盼望的可持续的自由现金流了。“这些原因,连带我们近期对黄金的估价,预测在1225美元/盎司和1275美元/盎司之间,能够看到自由现金流的利润相对于市场预期将大幅减少。” 同时花旗分析师还称,四季度黄金价格同比涨10%。随着所有的成本下降,造成全球矿业公司的“现金消耗”下降。具体来说,到12月份的季度,同行业中约27%的公司会“消耗掉”所有现金,而这一比例在2015年12月为44%。 然而,花旗接着表示,现金的消耗率将回升。“随着黄金的价格走势稳定与我们对AICs上涨的预期,消耗现金行为的比例可能会大幅上涨。” 文/凡尘聚金 |
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