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5大顶级私募独家攻略，丁福根“等到碰触底线”网下申购的部分得有三个月才能全抛出，所以上市后狂炒一通，然后大部分都要跌上三个月 神州创投总裁 丁福根 前面一阵子我也在考虑要不要申购创业板，但是最终还是放弃了。本来一些公司还是不错的，但是市盈率50倍，怎么参与呢？ 你可以说创业板的估值就应该这样，的确是，当时中小板也是如此，但历史总会让它们裸奔一次的。现在说中小板的估值高不高其实是没用的，因为现在没有估值，一定要等到创投和大股东该套现的套现以后，才能估值正常化，现在都是混乱的，没有估值坐标。所以，我说，创业板就是四高：高股价、高估值、高市盈率、高风险。 “四高”的股票，怎么去投资呢？但是它一定有一个还原的过程，这种例子已经是不胜枚举了，中小板开板时候寄予厚望，基本上是通通现先甜后苦，然后苦不堪言。每一个股票都有一个必然的规律，就是总是要去碰它的底线，主要就是说要去碰碰净资产，更别说破发了。 你想想当年的新和成(002001)，从最高30块钱，跌到最低8块多钱，江苏琼花(002002)，从22块，跌到6块钱，还有华兰生物(002007)，算是大牛股了，也是经过了腰斩。一般来说，这些成长股一上市就是爆炒一倍，然后腰斩再腰斩，有的要腰斩三次。先破发，再碰净，最后破净。 这个过程要多久呢?网下申购的部分得有三个月才能全抛出，所以上市后狂炒一通，然后大部分都要跌上三个月，然后反弹，其后是创投和股东，要一年以后才能抛，所以，中间有9个月的安全空间。股东一抛可能就是影响一两年，这就要看每一家公司的经营业绩了。 别以为这个很难听，我们是没有思想准备，看看美国纳斯达克，新浪网刚上市的时候炒到二三十美元，最后跌到1美元，当然最后是涨到五六十美元去了。 这就涉及到怎么去投资。我是做风投的人，所以知道用风投的眼光去看。在上市之初，50倍市盈率的创业板公司，只适合于去打新——当然这也是一种投资方法——我宁愿去买中小板等的廉价好公司，甚至是钢铁股这种跌不下去的蓝筹。等靠近了净资产了，我们再以创投的眼光去挑选好公司，我的标准是，公司质地优良，行业要好，比如资源品行业、顺应时代大潮的信息化行业、新服务业等。 总而言之，以空间理论去看，跌的空间比涨的空间大多了，所以，基本上全是陷阱。只有狐狸才能完璧归赵。 龙腾资产总经理 吴险峰 我们总体态度还是申购，但不一定参与，或者说找合适的时机参与。很多人担心，创业板会爆炒，但是从目前申购的情况看，其实并没有到疯狂的地步，所以应该说还是有参与价值的。 创业板公司的估值相对来说肯定是不便宜的，但是你看美国创业板二三十倍市盈率，她创业板五十倍也很正常。一家创业板公司，如果能保持100%的年复合增长率，那么炒到100倍市盈率那也是可能的，因为你站在三年的角度看，那不就是25%了吗？ 对创业板，没必要用单独的一套体系去衡量它。目前上的创业板公司和中小板有什么太大的差别吗？交易规则一样，资质也大体一样。所以我们的投资手法，也跟中小板没太大的差别。 一般的投资人如果看不懂公司，那就去打新。从目前的材料去看一家创业板公司的前景其实也是一个概率，因为基本面是动态的，在不断变化之中。当然我们也有看好的公司，从初期来看，还是自上而下去筛选，最重要的是看行业，看地位，看壁垒。尤其是朝阳行业，我个人看好的是新能源、新材料、低碳行业、文化传媒这些。 深圳龙票总经理 曾祥文 中小板块主要是国家为解决就业问题设置的，在时间上我认为比较匆忙。在公司的估值上，我认为普遍偏高，未来的成长性可能不能支撑它的估值。但是从政策层面的来考虑，如果估值低了，又会使市场低迷，让创业板成为鸡肋。我想这也是创业板的无奈之举吧。 另外，创业板公司所募集的资金，是否其项目需要那么多，是一个疑问，在创业板的监管方面我们存疑。 我们会相对看好一些有自主知识产权的公司，它们有自己的核心竞争力。此公司在其所在的分行业内要是做到第1、2名的。在行业方面，我们会选择像医药、农药等行业。对IT、通讯的行业我们会选择避开。短期内我们不会操作创业板，也不会参与打新股，还是认为风险过高，观望一段时间。中投信托曾经向我们讲过新股配送的事，我们最后拒绝了，不想做。 我们现在计划在香港的创业板借壳上市，主要我们看中了港股直通车和人民币自由兑换的机会。 上海阜盈投资董事长 张卫民 创业板具有二高一新的特点，关注创业板要与消费理念转变和进步结合起来。从全球战略角度来讲，创业板投资价值很大。我认为可能会有一个投资趋势的转变：在大宗商品炒作空间越来越小的情况下，未来会有更多资金进入创业板。 创业板应该重点关注新兴行业和公司，尤其是能源消费类的公司。但是现在看来，由于高风险和估值的偏高，还需要观望3－5个月，才能更好的挖掘公司的成长性。 目前我们还没有参与到创业板的计划。除了市盈率过高，信息披露不充分等因素，我们也担心会有道德风险，也就是变线的可能。但是我们会保持关注，经历发现泡沫、挤出泡沫阶段，最后才能准确挖掘出公司成长性。 公司成长性一般从三个方面去观察：第一是财务PE；第二是关注公司市值与销售收入比；最后是要看未来预期的行业地位和规模。 东方远见总经理 许勇 我们现在主要是在一级市场投资，二级市场不怎么做，一级市场打打新也蛮不错，目前还不会参与投资创业板，保持观望。 创业板公司都是不错的，规模资金还可以。现在风险很大，市盈率极高，估值不准确。现在过户的29家公司，市盈率有的超过80倍了，开始后估计100多倍了。价格高，风险大，这与我们投资风格不匹配。私募嘛，首先要做到不赔钱。而且创业板，股票数量少，盘子小，爆炒的可能性比较大，没有主力资金护盘。在对风险，成长性，其他信息认识不到位的情况下，现在投资不是明智。 我们会观察几个月，从行业情况、市盈率、公司业绩增长和收入增长研究一下公司的未来成长性，此外，还要看未来预期的市场规模和行业地位怎样。我对创业板的未来还是比较有信心的，相信创业板也会走出一个苏宁电器(002024)。 |
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