如果说要评上周的涨停王,非ST梅雁（600868）莫属,5个交易日连续涨停,4月份以来的8个交易日,ST梅雁涨幅超过40%,ST梅雁离奇暴涨,有媒体捕风捉影报道该公司同涉及锑矿重组有关。

基金再遇88%魔咒

• 双汇复牌 基金进退两难
• 基金导演*ST股末路狂欢
• 基金隐形重仓偏爱三行业
• 蓝筹指数基金可适当配置
• 封闭式债基凸显投资机会

　　无独有偶,今年3月24日暂停上市的*ST关铝,同样停牌前上演了“乌鸡变凤凰”的大片,在即将步入地狱的最后时刻,股价大涨了近100%。原因是:背靠中国五矿集团的重组想象。今年以来涨幅超过50%的ST类个股还有9只,分别是*ST黑化、*ST偏转、ST甘化（000576）、ST中源（600645）、ST方源（600656）、*ST九发、*ST源发、*ST科健和*ST秦岭。

　　谁在暴炒ST？游资还是散户？不完全是,我们分明看到公私募基金大鳄的身影,王亚伟管理的华夏大盘和华夏策略,分别持有4只ST股。其中,*ST山焦和*ST张股均为2010年第四季度买入。去年基金“一哥”孙建波执掌的华商策略、华商盛世成长（爱基,净值,资讯）双双杀入*ST金马,分别以618万股和520万股成为第二、第三大股东。私募界风云人物徐翔管理的泽熙投资现身ST厦华（600870）和*ST鑫新十大股东,阳光私募朱雀投资也进驻ST长信（600706）。由于有机构导演,市场豪赌重组之风蔓延。

　　ST壳公司被投资者称为鲜美的河豚,冒险吃河豚有两种结果,一种是尝到美味(乘上重组后涨停的动车);另一种就是被毒死(退市后血本无归)。资本市场上几乎每年都有ST公司“乌鸡变凤凰”的传奇在上演,处在亏损边缘的*ST公司,一旦借壳重组完成,便可一步登天,翻了数番的有三安光电（600703）、领先科技（000669）、广晟有色（600259）等。

　　分析一下“不死鸟”不死的利弊:

　　首先,不退市的公司,貌似有三利。

　　1.股民绝不希望自己买的股票在A股消失。

　　2.管理层和地方政府要维稳。

　　3.上市公司则希望继续玩下去,方便大股东再融资和减持。

　　其次,买壳上市的收益。

　　1.由于壳资源的稀缺性,上市公司往往享有非上市公司所没有的特殊权益,这是非上市公司买壳上市的重要收益来源,这些收益包括,获得低成本的增发或配股资金;政府为扶持上市公司而采取的特殊政策,如税收优惠,减轻上市公司债务负担等等;以及买壳上市所产生的巨大广告效应。

　　2.买壳方引入先进的管理方式所产生的重组收益。

　　3.无庸讳言,在买壳上市过程中对流通股的炒作也是买壳上市中很大的一块收益来源。

　　再次,暴炒ST的弊端。ST股是内幕消息尤其是重组消息的温床,几乎没有哪家ST的上市公司没有被传过重组,因为退市很难,ST成为投机客的盛宴。ST公司想象中几乎都有重组的机会,也就造成一批内幕交易的获利者。广东中山原女市长李启红内幕交易案, 获利几千万使家族成员站上被告席让人警醒。

　　综上所述:目前沪深交易所的《股票上市规则》给上市公司退市留下了很大的可操作空间,退市制度亟待完善。当上市公司如果不能为股东创造价值,其只剩下炒作“壳资源”的投机价值,即使有资产重组使其起死回生,往往也会伴随内幕交易。目前,创业板巳推出直接退市机制,已没了“壳资源”这一说,但愿主板也尽早推出ST直接退市机制,让ST壳公司炒作之风寿终正寝!