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国外宏观经济 3月美国经济继续保持稳健增长，欧元区经济面临衰退风险增加。3月美国制造业采购经理指数53.4%，较前月上升1个百分点，基本符合市场预期，该指数继续高于50%的临界值，意味着美国经济仍处于扩张期。3月份PMI中除新订单、进出口和物价指标外均出现回升，显示制造业扩张仍在延续。新订单指标下滑0.4个点至54.5，为连续两个月下滑，未来制造业需求扩张但动力不足。美国劳工部数据显示，3月份美国就业只增加了12万人，远远低于市场预期的20.5万人，也远低于之前三个月每月增长20多万的平均水平，失业率由8.3% 下降至8.2%，但基本上是归因于劳动参与率的下降，说明美国当前就业市场并没有出现明显改善。欧元区3月PMI为47.7，较2月份回落1.3个百分点，为连续第8个月位于50%以下，跌幅进一步扩大，显示欧元区制造业活动萎缩的情况将继续拖累欧元区经济，最新的迹象显示德法等核心国似乎加入了外围国家经济下行的行列。自进入2012年以后，德国制造业PMI呈现出缓慢回落的态势，3月份PMI已经回落到50%的荣枯分界线上。以出口为导向的德国经济一直是推动欧元区增长的火车头，此次3月份制造业的萎缩，加重了市场对于德国经济弹性的担忧，并增添了欧元区陷入衰退的迹象。法国3月份PMI由上个月50%下行至46.7%，为33个月以来最低点。该指数所有主要分项指数均对整体指数构成拖累，包括就业和库存采购分项指数，尤其是新订单指数降幅为35个月以来最高，产出指数创2009年4月以来最低水平，表明法国经济陷入衰退风险加大，其一季度GDP有可能会出现小幅下滑。与此同时，巴西等新兴市场国家的PMI指数也出现环比下降，不过整体上降幅不大，PMI指数仍站在50%上方，说明新兴市场国家经济继续保持缓慢复苏。 推荐阅读 
基金经理保守看待大涨 海内外市场 受欧债危机可能缓解、各国央行启动“二次宽松”以及美国经济数据好于预期等诸多因素推动，3月份欧美主要股市继续保持上涨势头，而中国A股和香港恒生指数在中国两会结束后出现大幅下挫。本期内，欧债危机进入平静期，欧元区各国财长已同意临时性增加援助资金总额，防范新的主权债务危机蔓延，令市场担忧情绪有所缓解，投资者信心上升，欧洲股市整体上延续反弹态势，纷纷于3月份创出近期新高，欧股今年1季度大涨近7%，表现是2006年以来最好的。在消费数据好于市场预期的刺激下，美股在3月份继续冲高，至此，道指一季度上涨了8.14%，纳指上涨18.67%，标普500指数涨幅为12%。美股也因此创下1998年来表现最好的第一季度，全季标普500指数的涨幅为十余年来同期最高，纳斯达克指数为自1991年以来实现的最大首季百分比涨幅。日本经济逐步走出海啸阴影，刺激日经225指数继续走高，助推日本股市在亚太地区一马当先，第一季涨幅高达19.3%。与之相反，中国A股市场和香港市场则因为中国房地产调控政策的延续、货币政策宽松预期落空等利空因素的干扰而大幅下挫，成为当月全球主要市场指数中跌幅最深的市场。 图1、全球主要市场指数3月份表现
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