近期基金界热议的一个话题就是理财型基金大热卖，两只30天理财基金首发卖出了400多亿元的天量。理财基金之所以受追捧，首先缘于投资者对于被冠以“理财”二字产品的青睐；其次，缘于大部分投资者在熊市环境中的风险厌恶情绪，将理财产品视为资金避风港。

　　众所周知，2011年是银行理财产品的大年，全年全国银行理财产品发行规模接近17万亿元。去年年底，银监会全面叫停30天期以下的短期理财产品。短期理财基金迎合了这一空白以及旺盛的市场需求，加之相对一般5万元起始门槛的银行理财产品来说，此类产品还具有低门槛的优势，难怪刚一上市就遭哄抢。

　　目前两只产品均披露了七日年化收益，正如此前市场所估计的，收益低于市面上大部分的货币基金，并没有显示出优势。短期理财基金本质上就是类货币基金，两者投资标的基本一样。目前，上述一只理财基金已经公布了投资组合，该基金成立7天后建仓完毕，绝大部分资产投向了银行定期存款，成为了帮银行揽储的又一个通道。

　　但是，理财基金在运作上和商业银行理财产品却无法一样。银行理财产品有巨大资产池作支撑，应对资产价格波动的能力强，可运用的工具多，预期收益是能保证的。短期理财基金则由于其投资组合标的久期较短，控制在150天以内，甚至是一个月左右，而一般货币基金的组合久期可以达到180天。组合久期短的情况下，要期望获得超过货币基金的收益率，必然要在其他方面做点“牺牲”，仅仅是靠大部分资产都做定期存款，长期收益率必然是没有优势的，比如要求债券回购杠杆比货币基金更高，所投资的企业债和短融的信用等级更低一些。不过，这种安排无疑会增加投资风险，而应对资产波动的能力却远不如银行。另外，理财类基金牺牲了货币基金随申随赎的流动性，30天的封闭运作期间无法赎回。

　　当货币市场趋向宽松，资金利率走低时，债券和货币类基金收益率难免随行就市的下降。目前，银行理财产品预期收益率已经开始下降。在这种情况下，恐怕很难说此类产品能否取得预期的收益率。

　　就如同电影圈内常有叫好不叫座的现象，基金圈内的规律则是新基金好发难做，难发好做，这背后并不是一种偶然或巧合。事实上，过去几年，不论是海外还是国内，都不乏某一类基金在某一个阶段格外火爆的情况，最后的结果往往并不那么美。