同一时间段，华夏中小板(159902)ETF收益率超21%，华夏上证50(510050)ETF却亏损20%，就因为跟踪的指数有涨有跌。

　　陈先生去年底分别买了华夏中小板ETF和华夏上证50ETF两只指数基金。看到最近大盘剧烈下跌，他在11月17日打开电脑一查，发现自己买的两只指数基金业绩有天壤之别：华夏中小板ETF收益率超过21%，华夏上证50ETF却亏损近20%。陈先生搞不明白：同属一家基金公司，还是同一个基金经理管理的，两只基金差别怎么这么大呢？

　　以上情景只是一个假设，但是两只基金的业绩差异之大却是事实。进入2010年之后，市场波动剧烈，随着股票业绩的分化，各种不同指数的表现千差万别：截至11月19日，在上证综指大跌11.86%的情况下，仍然有3只指数基金实现赚钱。其中，华夏中小板ETF一枝独秀，收益率达到21.78%，南方500和广发中证500的收益率也都超过10%。不过，其他指数基金大多没有这么幸运了，绝大部分指数基金亏损超过10%，亏损得最多的基金是嘉实基本面50，亏损达到23.55%，博时超大ETF、工银上证央企ETF和华夏上证50ETF的亏损也都在20%左右。

　　说到这里，不少人纳闷了：同样是指数基金，业绩为什么差别这么大呢？德圣基金研究中心首席分析师江赛春指出，基金业绩差异大，主要是因为股票业绩分化加剧，小盘股业绩很好，指数表现为上涨；大盘股下跌严重，指数基金也跟着下跌。

　　那么，该如何选择指数基金呢？

　　目前，国内共有80多只指数基金。跟踪沪深300(3136.985,-53.07,-1.66%)的指数基金最多，共有21只，跟踪中证100(2821.460,-48.54,-1.69%)指数的有9只。其他的指数基金还有很多，跟踪的包括上证180、中证500、中证央企100，等等。

　　每个指数都有自己的特点。比如今年表现最好的是华夏中小板ETF，它跟踪的中小板指(7562.944,-190.62,-2.46%)数涨幅超过28%。在此背景下，华夏中小板ETF收益率超过21%，也是理所当然。其他今年表现比较好的指数基金广发中证500等，也都跟踪小盘股指数。相反，由于大盘股今年表现比较差，跟踪大盘股指数的基金业绩都不怎么样。比如，代表了50个大企业股票的上证50指数(1979.891,-32.01,-1.59%)，由于所跟踪的股票跌跌不休，指数跌幅超过20%，故而华夏上证50ETF亏损20%，也就非常好理解了。

　　天相投顾首席基金分析师闻群指出，对于完全复制指数的基金，重点关注其跟踪的是哪一个市场指数，因为市场指数决定了投资的行业和投资的个性。“第一看指数的覆盖面，第二看指数的风格。”比如，有投资者希望获得相对均衡的收益，可以选择覆盖面比较好的跨两市指数。有人喜欢高成长性，希望获得比一般的指数更大收益，可选择一些成长性高的中小盘指数。有些投资者要求稳健，希望能买大盘股票，则可以关注大盘风格指数，如上证50、沪深300等指数。

　　江赛春研究后发现，在代表性指数中，深证100指数、中小板指数、中证500指数的长期收益领先，因此，可作为定投的优选品种。

　　闻群还认为，投资者要投资指数基金，首先要分清指数，即是被动型还是增强型。对于增强型指数基金，投资者不能仅仅从指数这个特征去判断，还要关注基金公司的主动资产配置能力、行业配置能力和选股能力。而被动型的纯指数基金则不需要这些，只要跟踪的指数定好了，基金的资产配置、仓位就是确定的，行业配置也是确定的。